>> 寶城期貨-豆類日報：宏觀影響弱化，豆類油脂轉(zhuǎn)為產(chǎn)業(yè)鏈驅(qū)動-260305
| 上傳日期： |
2026/3/5 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢慧 |
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核心觀點
3月5日，豆類油脂震蕩運行。豆一期價震蕩偏弱，期價跌破5日和10日均線支撐，伴隨減倉1.2萬手；豆二期價震蕩偏強，期價暫獲5日均線支撐，資金變化不大，期價暫獲5日均線支撐；豆粕期價震蕩偏強，期價反彈突破5日均線壓力，伴隨增倉3.2萬手；菜粕期價震蕩偏強，期價暫獲5日和10日均線支撐，向上突破60日均線壓力，資金變化不大。油脂期價震蕩偏強，豆油期價震蕩偏強，期價暫獲5日均線支撐，資金變化不大；棕櫚油期價震蕩偏強，期價暫獲20日和30日均線支撐，資金變化不大；菜籽油期價震蕩偏強，期價暫獲20日和30日均線支撐，資金變化不大。
當(dāng)前豆類市場整體震蕩偏強。美豆價格在原油飆升及地緣沖突溢價的提振下維持高位震蕩，生物燃料的潛在需求提供支撐。但在巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期的背景下，美豆出口前景承壓。國內(nèi)核心矛盾在于國內(nèi)現(xiàn)貨市場疲軟，豆粕庫存雖環(huán)比回落，但絕對水平仍處歷史同期高位，隨著油廠開機恢復(fù)，庫存可能再度累積；下游飼料企業(yè)采購謹(jǐn)慎，市場成交清淡，現(xiàn)貨基差承壓。菜粕受油廠低庫存支撐，但水產(chǎn)需求恢復(fù)緩慢及遠期進口供應(yīng)改善預(yù)期制約漲幅。整體來看，市場短期受外部成本及情緒支撐，國內(nèi)高庫存與弱需求的現(xiàn)實格局難以扭轉(zhuǎn)，短期繼續(xù)維持區(qū)間震蕩。
當(dāng)前油脂市場整體呈現(xiàn)高位震蕩格局。隨著原油上漲對油脂板塊的外溢效應(yīng)有所減弱，市場關(guān)注點逐步回歸各品種自身基本面。棕櫚油表現(xiàn)相對突出，因柴油價格飆升使得棕櫚油作為生物柴油原料的性價比顯著提升。市場等待下周馬來西亞官方數(shù)據(jù)，調(diào)查顯示其2月庫存預(yù)計連續(xù)第二個月下降至四個月新低，為價格提供支撐。國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨漲幅有限。核心矛盾在于國內(nèi)整體供應(yīng)寬松，棕櫚油近月到港集中、庫存壓力較大，且處于季節(jié)性消費淡季，需求端難以提供強勁驅(qū)動。隨著油脂市場驅(qū)動邏輯從宏觀切換至產(chǎn)業(yè)鏈，油脂板塊整體漲勢有所放緩，關(guān)注豆棕價差修復(fù)。
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