>> 渤海證券-計算機行業(yè)3月投資策略展望：國產模型全球領跑，AI算力景氣持續(xù)驗證-260305
| 上傳日期： |
2026/3/5 |
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| 945KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
連天龍 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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行業(yè)要聞
?。?）OpenRouter：中國AI模型2月全球調用量首超美國；
?。?）OpenClaw超越Linux登頂GitHub軟件星標榜；
?。?）谷歌推出Nano Banana 2圖像AI模型。
行業(yè)數據
2026年1月計算機工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）環(huán)比提升1.0%，同比提升0.3%。2025年，我國軟件業(yè)業(yè)務收入154831.00億元，同比增長13.2%；軟件業(yè)利潤總額18848.00億元，同比增長7.3%；軟件業(yè)業(yè)務出口627.30億美元，同比增長7.7%。
公司公告
?。?）金山辦公：發(fā)布2025年度業(yè)績快報公告；
?。?）卓易信息：發(fā)布2025年度業(yè)績快報公告；
?。?）品茗科技：發(fā)布2025年度業(yè)績快報公告。
行情回顧
2月1日至2月28日，申萬計算機行業(yè)上漲1.56%，申萬計算三級子行業(yè)漲跌互現（IT服務Ⅲ5.42%＞其他計算機設備2.99%＞安防設備1.49%＞滬深3000.09%＞垂直應用軟件-0.10%＞橫向通用軟件-5.79%）。本月策略AI算力方面，海外云計算廠商亞馬遜、谷歌、微軟和Meta 2026年資本開支預計仍將維持高速增長。英偉達近期發(fā)布2026財年第四財季及全年財報，公司單季與全年營收、利潤均創(chuàng)下歷史新高，數據中心業(yè)務仍為核心增長引擎。本次英偉達財報的亮眼表現再次驗證了全球AI算力需求的高持續(xù)性。AI大模型方面，近期大模型廠商融資事件密集，有望加速大模型廠商基礎設施建設與模型迭代升級節(jié)奏。OpenRouter平臺周度數據顯示，中國開源AI模型在全球Token使用量方面對美國模型實現了反超。同時，在OpenRouter 2026年2月的具體排名中，中國大模型表現搶眼，MiniMax M2.5及Kimi K2.5分別占據排行榜前兩位。國內模型廠商正憑借開源模式與極低的token成本，吸引全球開發(fā)者參與生態(tài)構建。AI應用方面，海外AI初創(chuàng)企業(yè)Anthropic近期推出企業(yè)級AI智能體平臺Claude Cowork與行業(yè)插件矩陣，對傳統(tǒng)軟件企業(yè)核心業(yè)務形成沖擊。海外開源智能體項目OpenClaw快速走紅并引發(fā)市場廣泛關注，2026年人工智能產業(yè)有望正式邁入智能體（Agent）發(fā)展元年。當前AI應用端持續(xù)迎來多重催化，行業(yè)商業(yè)化拐點有望提前到來。在模型迭代提速與互聯網大廠應用推廣的雙重驅動下，算力產業(yè)鏈具備較為確定的投資機遇。
綜上，我們維持計算機行業(yè)“中性”評級，維持虹軟科技（688088）“增持”評級。
風險提示
宏觀經濟風險；行業(yè)競爭加劇的風險；供應鏈波動加大的風險；AI技術迭代速度不及預期的風險；AI應用落地效果不及預期的風險。
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