>> 申萬宏源-建材行業(yè)事件點評：普通布進(jìn)一步提漲，看好高景氣持續(xù)-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
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| 557KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
宋濤,任杰,郝子禹 |
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本期投資提示：
事件：普通布迎來年內(nèi)第三輪提漲。3月4日，普通布報價進(jìn)一步提漲0.5元至5.7元/米。今年起已有三輪提價，分別于1月初，2月初，3月初，均提價0.5元/米，累積提價1.5元/米，景氣度持續(xù)提升。當(dāng)前距此前高點8元/米仍有2.3元空間。需求景氣、織布機(jī)、貴金屬緊缺有望持續(xù)推動行業(yè)提價。
普通電子布需求景氣被忽視。2025年以來，特種布需求持續(xù)高景氣，但實際上，普通布的需求很旺盛。2025年，我國集成電路板產(chǎn)量持續(xù)增長，6月-12月連續(xù)7個月產(chǎn)量同比增速在10%以上。12月更是創(chuàng)下歷史新高的單月集成電路板產(chǎn)量數(shù)據(jù)。普通電子布是集成電路板核心的基礎(chǔ)材料，其需求也伴隨集成電路板景氣旺盛。
普通電子布供給增速預(yù)期下行。一方面，2021-2022年普通布景氣高點驅(qū)動的擴(kuò)產(chǎn)周期正趨于結(jié)束，普通布產(chǎn)能增速即將進(jìn)入下行周期。另一方面，特種布的高景氣與高盈利驅(qū)動，許多廠商將原本用于生產(chǎn)普通布的織機(jī)轉(zhuǎn)產(chǎn)特種布，一定程度上減少了普通布的供給。
特種布景氣高漲，同樣蘊含提價空間。低介電布與低膨脹系數(shù)布均供不應(yīng)求。下游生成式AI服務(wù)器、高功能服務(wù)器乃至消費電子對低膨脹系數(shù)布的需求持續(xù)旺盛。3月1日與3月2日，下游IC載板全球頭部企業(yè)利森諾科與三菱瓦斯化學(xué)先后宣布對CCL材料提價30%，進(jìn)一步驗證行業(yè)景氣度。目前看，二代布在生產(chǎn)難度、加工難度、適配性等角度具備相對優(yōu)勢，并非是Q布突破前的過渡產(chǎn)品，而將長期存在甚至可能是未來高端特種布的主流供應(yīng)產(chǎn)品，同樣具備提漲預(yù)期。
投資分析意見重點關(guān)注：推薦普通布的核心供應(yīng)商中國巨石，關(guān)注特種布領(lǐng)域各具相對優(yōu)勢的中材科技、國際復(fù)材、宏和科技等。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期，價格傳導(dǎo)不及預(yù)期，成本持續(xù)上漲。
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