>> 中泰證券-量化擇時(shí)周報(bào)：市場跌破趨勢線，重回震蕩等縮量-260308
| 上傳日期： |
2026/3/8 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳先興 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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市場跌破趨勢線，重回震蕩等縮量
前周我們提示：短期來看，時(shí)間窗口進(jìn)入兩會(huì)，過去十年兩會(huì)附近整體市場較為平穩(wěn)；但中東地區(qū)戰(zhàn)火再起，風(fēng)險(xiǎn)偏好將有所壓制。最終wind全A全周下挫2.3%。市值維度上，上周代表小市值股票的中證1000下跌3.64%，中盤股中證500指數(shù)下跌3.44%，滬深300下跌1.07%，上證50下跌1.54%;上周中信一級(jí)行業(yè)中，漲幅靠前的行業(yè)包括石油石化、煤炭，石油石化上漲7.18%，傳媒、計(jì)算機(jī)表現(xiàn)較弱，傳媒下跌6.96%。上周成交活躍度上，石油石化與農(nóng)業(yè)行業(yè)資金流入明顯。
從擇時(shí)體系來看，我們定義的用來區(qū)別市場整體環(huán)境的wind全A長期均線（120日）和短期均線（20日）的距離差開始大幅收窄，最新數(shù)據(jù)顯示20日線收于6784，120日線收于6432點(diǎn)，短期均線繼續(xù)位于長線均線之上，兩線差值5.47%，距離絕對(duì)值繼續(xù)大于3%，同時(shí)市場趨勢線位于6790點(diǎn)附近，賺錢效應(yīng)剛剛開始轉(zhuǎn)負(fù)，為-0.1%，市場進(jìn)入震蕩格局。
市場處于震蕩格局，核心觀測變量在于風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。短期來看，下周兩會(huì)進(jìn)入尾聲，風(fēng)險(xiǎn)偏好或隨之下降；國外中東地區(qū)戰(zhàn)火仍在持續(xù)，油價(jià)大幅上漲，風(fēng)險(xiǎn)偏好將有所壓制。價(jià)量方面，市場周四周五縮量反彈，但成交縮小幅度仍低于我們模型臨界值，存在下跌中繼的可能。綜合來看，當(dāng)前市場處于震蕩格局，短期調(diào)整或仍未結(jié)束，耐心等待成交萎縮至2萬億之下有望迎來的反彈。
配置方向上，我們的中期行業(yè)配置模型顯示，TWOBETA模型繼續(xù)推薦科技板塊，關(guān)注商業(yè)航天（衛(wèi)星ETF563230.SH）的超跌反彈機(jī)會(huì)。業(yè)績趨勢模型提示重點(diǎn)關(guān)注算力相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈（半導(dǎo)體設(shè)備ETF代碼159516.SZ，通信ETF代碼515880.SH）以及周期（油氣ETF匯添富代碼159309.SZ,能源化工ETF建信代碼159981.SH）與農(nóng)業(yè)（農(nóng)業(yè)ETF易方達(dá)代碼562900.SH）板塊。此外，防御思路下短期可關(guān)注銀行ETF。
從估值指標(biāo)來看，wind全A指數(shù)PE位于90分位點(diǎn)附近，屬于較高水平，PB位于50分位點(diǎn)，屬于中等水平，結(jié)合短期趨勢判斷，根據(jù)我們的倉位管理模型，當(dāng)前以wind全A為股票配置主體的絕對(duì)收益產(chǎn)品建議倉位60%。
擇時(shí)體系信號(hào)顯示，均線距離5.47%，距離絕對(duì)值繼續(xù)大于3%，同時(shí)市場趨勢線位于6790點(diǎn)附近，賺錢效應(yīng)剛剛開始轉(zhuǎn)負(fù)，為-0.1%，市場進(jìn)入震蕩格局。市場處于震蕩格局，核心觀測變量在于風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。短期來看，下周兩會(huì)進(jìn)入尾聲，風(fēng)險(xiǎn)偏好或隨之下降；國外中東地區(qū)戰(zhàn)火仍在持續(xù)，油價(jià)大幅上漲，風(fēng)險(xiǎn)偏好將有所壓制。價(jià)量方面，市場周四周五縮量反彈，但成交縮小幅度仍低于我們模型臨界值，存在下跌中繼的可能。綜合來看，當(dāng)前市場處于震蕩格局，短期調(diào)整或仍未結(jié)束，耐心等待成交萎縮至2萬億之下有望迎來有效反彈。我們的中期行業(yè)配置模型顯示，TWOBETA模型繼續(xù)推薦科技板塊，關(guān)注商業(yè)航天（衛(wèi)星ETF563230.SH）的超跌反彈機(jī)會(huì)。業(yè)績趨勢模型提示重點(diǎn)關(guān)注算力相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈（半導(dǎo)體設(shè)備ETF代碼159516.SZ，通信ETF代碼515880.SH）以及周期（油氣ETF匯添富代碼159309.SZ,能源化工ETF建信代碼159981.SH）與農(nóng)業(yè)（農(nóng)業(yè)ETF易方達(dá)代碼562900.SH）板塊。此外，防御思路下短期可關(guān)注銀行ETF。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，模型基于歷史數(shù)據(jù)。
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