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摘要：
　　【宏觀面、基本面分析】
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回落。新訂單指數(shù)為48.6%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求景氣度下降。中國(guó)銅冶煉廠加工費(fèi)繼續(xù)快速下降，加工費(fèi)水平處于極低位。精廢銅價(jià)差快速下降，但仍然處于較高水平。電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施投資由增轉(zhuǎn)降，銅材產(chǎn)量同比小幅下降。滬銅庫(kù)存上升明顯，庫(kù)存水平處于近年來極高水平。LME銅庫(kù)存快速上升，庫(kù)存水平處于近年來最高水平。
　　【后市展望】
　　銅價(jià)或以高位震蕩趨勢(shì)為主。套利機(jī)會(huì)有限。期權(quán)合約建議觀望為主。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】
　　美聯(lián)儲(chǔ)政策變化超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化超預(yù)期，銅供需變化超預(yù)期。