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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周申萬電子指數(shù)下跌5.07%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排第28，滬深300指數(shù)下跌1.07%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.45%，申萬電子跑輸滬深300指數(shù)4.01個(gè)百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2.63個(gè)百分點(diǎn)。上周，華為在MWC 2026巴塞羅那期間發(fā)布了新一代算力底座。Atlas 950 SuperPoD智算超節(jié)點(diǎn)以單柜64卡為基本單元，最大可支持8192張NPU卡高速互聯(lián)，為超大規(guī)模AI訓(xùn)練與海量推理并發(fā)場景提供最優(yōu)選擇。相比傳統(tǒng)集群，大模型訓(xùn)練效率、可靠性與推理性能均大幅提升。我們認(rèn)為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)建設(shè)加速推進(jìn)，技術(shù)創(chuàng)新突破持續(xù)，建議關(guān)注華為算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇；PCB、存儲(chǔ)等細(xì)分賽道需求旺盛，同時(shí)PCB及存儲(chǔ)均處于景氣擴(kuò)張周期，有望拉動(dòng)上游設(shè)備及材料需求，建議關(guān)注PCB、存儲(chǔ)等細(xì)分賽道及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資機(jī)遇。
　　投資要點(diǎn)：
　　產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)：（1）國產(chǎn)算力，在MWC 2026巴塞羅那期間，華為發(fā)布最新的Atlas 950 SuperPoD，TaiShan 950 SuperPoD等多個(gè)型號(hào)超節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品及解決方案?；陟`衢打造的Atlas 950 SuperPoD智算超節(jié)點(diǎn)，以單柜64卡為基本單元，最大可支持8192張NPU卡高速互聯(lián)，為超大規(guī)模AI訓(xùn)練與海量推理并發(fā)場景提供最優(yōu)選擇。相比傳統(tǒng)集群，大模型訓(xùn)練效率、可靠性與推理性能均大幅提升。（2）存儲(chǔ)，根據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)，2025年第四季全球NANDFlash產(chǎn)業(yè)營收持續(xù)受惠于AI建設(shè)需求，前五大品牌廠營收合計(jì)大幅季增23.8%，達(dá)211.7億美元。展望2026年第一季，由于NANDFlash供需嚴(yán)重失衡，原廠繼續(xù)拉抬價(jià)格的意愿強(qiáng)烈，第一季整體NANDFlash價(jià)格預(yù)估為季增85-90%。（3）面板，根據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)，3月份電視面板32英寸、43英寸、50英寸預(yù)估調(diào)漲1美元，55英寸預(yù)計(jì)調(diào)漲2美元，65英寸與75英寸則預(yù)計(jì)調(diào)漲3美元。MNT面板需求保持穩(wěn)定，Open Cell面板部分，因?yàn)?3.8英寸FHDIPS供需較緊張，預(yù)計(jì)調(diào)漲0.3美元，23.8英寸FHDVA預(yù)計(jì)可望調(diào)漲0.1美元。27英寸FHDIPS則預(yù)計(jì)調(diào)漲0.2美元。面板模塊部分，23.8英寸FHD同樣面臨供需相對(duì)較緊張的態(tài)勢，預(yù)估調(diào)漲0.2美元，27英寸FHD則預(yù)估調(diào)漲0.1美元。
　　行業(yè)估值：從估值情況來看，截至2026年3月8日，SW電子板塊PE(TTM)為86.09倍，2019年至2026年3月8日SW電子板塊PE(TTM)均值為54.05倍，行業(yè)估值高于2019年至2026年3月8日歷史中樞水平。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中美科技摩擦加劇；AI應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期；國產(chǎn)技術(shù)突破不及預(yù)期；下游終端需求不及預(yù)期；市場競爭加劇。