>> 環(huán)球富盛-天祿科技(301045)公司立足于顯示面板行業(yè)，發(fā)展第二成長曲線TAC膜材料-260309
| 上傳日期： |
2026/3/9 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
環(huán)球富盛 |
| 評級： |
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作者： |
莊懷超 |
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最新動態(tài)
TAC膜項目穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同助力國產(chǎn)替代。2023-2026年，公司、三利譜光電科技、天津顯智鏈對安徽吉光子公司先后出資2.4、0.5、0.4億元，分別占比56.5%、11.5%和9.2%。安徽吉光作為天祿科技TAC膜項目的實施平臺，公司前瞻性聯(lián)合京東方及三利譜發(fā)展高端膜材料，助力面板產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。安徽吉光已于2025年6月取得建筑工程施工許可證，主要設(shè)備將于2026年上半年陸續(xù)進(jìn)場調(diào)試，實驗室階段TAC膜已送往下游偏光片廠和面板廠進(jìn)行檢測。
動向解讀
公司立足于顯示面板行業(yè)，發(fā)展第二成長曲線高端膜材料。公司成立于2010年，公司產(chǎn)品為導(dǎo)光板，是液晶顯示設(shè)備用背光模組的核心部件之一，終端應(yīng)用于液晶電視、平板電腦等領(lǐng)域。2023年公司成立子公司安徽吉光新材料公司，用于研發(fā)、生產(chǎn)TAC膜，TAC膜是顯示面板中偏光片的重要原材料。2025H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.97億元同比下降8.40%，主要產(chǎn)品除筆記本電腦類導(dǎo)光板業(yè)務(wù)收入略有增長外，臺式顯示器類、液晶電視類導(dǎo)光板業(yè)務(wù)收入有所下降，與細(xì)分品類下游出貨量趨勢基本一致。毛利率方面，公司導(dǎo)光板業(yè)務(wù)的毛利率為19.86%，同比上升1.35個百分點，主要是由于原材料MS、PMMA板材和粒子市場價格處于下行周期。
TAC膜國產(chǎn)化需求迫切，公司有望受益于進(jìn)口替代。TAC膜供應(yīng)商主要有日本富士膠片和柯尼卡美能達(dá)、韓國曉星化學(xué)、中國臺灣達(dá)輝和日本瑞翁，富士膠片、柯尼卡美能達(dá)、瑞翁合計約占全球市場的80%，其中日本廠商富士膠片和柯尼卡美能達(dá)約占全球市場的75%。下游需求方面，根據(jù)公司投資者關(guān)系活動記錄公告，2025年TAC膜需求量達(dá)12.29億平方米，超過70%面板產(chǎn)能在中國大陸，偏光片預(yù)計整合后70%產(chǎn)能在中國大陸。TAC膜占偏光片膜材成本的比例超過50%，是影響偏光片企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵材料，我們認(rèn)為TAC膜國產(chǎn)化需求迫切，公司有望優(yōu)先受益于進(jìn)口替代。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭格局變化風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險。
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