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價(jià)格異動(dòng)
　　中東地緣沖突持續(xù)推升能源價(jià)格，霍爾木茲海峽發(fā)運(yùn)停滯，引發(fā)市場對原油斷供擔(dān)憂。根據(jù)文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，3月9日，聚酯全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)相關(guān)品種開盤封于漲停，其中包括PX、PTA、乙二醇、短纖和聚酯瓶片主力合約漲幅達(dá)7%。
　　點(diǎn)評展望
　　PX:地緣緊張局勢不斷升級，隨著中東部分煉油廠遭受打擊，以及霍爾木茲海峽事實(shí)封鎖，航運(yùn)受阻且倒逼中東原油減產(chǎn)，國際油價(jià)大幅走強(qiáng)，成本端對下游化工品估值抬升指引顯著。1）供應(yīng)方面:PX供減需增，地緣局勢的持續(xù)緊張，導(dǎo)致亞洲原油、石腦油斷供預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，CCF口徑，國內(nèi)部分PX裝置進(jìn)行了預(yù)防性降負(fù)，PX開工率高位下滑，此外春季檢修也逐漸落地，后續(xù)來看無論哪種傳導(dǎo)形式，PX二季度產(chǎn)量只會(huì)下滑更多。2)需求方面:下游需求來看，PTA負(fù)荷低位回升，多套PTA裝置重啟短期還將為PX需求帶來支撐，PX供需格局預(yù)期向好。3）國際方面:此日韓等其他亞洲煉廠裂解裝置降負(fù)持續(xù)增加，也增強(qiáng)市場對芳經(jīng)和PX裝置降負(fù)的預(yù)期，據(jù)彭博報(bào)道，中國暫停汽油出口，進(jìn)一步導(dǎo)致新加坡汽油裂解利潤脈沖式增強(qiáng)，引發(fā)市場對芳怪出海調(diào)油預(yù)期，進(jìn)一步支撐芳經(jīng)品種估值。(CCF化纖信息網(wǎng)、彭博）
　　PTA:成本端表現(xiàn)更為強(qiáng)勢，但PTA裝置供應(yīng)回歸，導(dǎo)致現(xiàn)貨和盤面加工費(fèi)均有不同程度壓縮。需求來看，上游原料的快速拉漲，聚酯端負(fù)荷提升不及預(yù)期，CCF口徑，預(yù)計(jì)3月份聚酯綜合負(fù)荷下跌至88%左右，不過滌絲市場投機(jī)產(chǎn)銷放量，給長絲產(chǎn)業(yè)鏈短期帶來庫存收益利好，實(shí)現(xiàn)了上下游漲價(jià)去庫存的超預(yù)期效果，讓產(chǎn)業(yè)鏈中下游庫存回歸合理水平，后續(xù)仍需要關(guān)注下游追漲意愿。整體來看，預(yù)計(jì)PTA仍然跟隨上游價(jià)格走勢波動(dòng)。
　　總結(jié)來看，地緣局勢尚未完全緩解，疊加原料斷供風(fēng)險(xiǎn)依然推動(dòng)原油價(jià)格上漲，成本傳導(dǎo)下聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格維持震蕩偏強(qiáng)。策咯方面，中長期PX和PTA維持多配邏輯不變。短期波動(dòng)率有所上升，謹(jǐn)慎操作，正套邏輯延續(xù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:關(guān)注中東地緣局勢和霍爾木茲海峽情況