>> 大同證券-建筑裝飾行業(yè)周報：發(fā)債提速，供需格局邊際優(yōu)化-260312
| 上傳日期： |
2026/3/10 |
大小： |
1626KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
|
| 評級： |
看好 |
作者： |
張坤飛 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點
權(quán)益市場漲跌互現(xiàn)，建筑裝飾跑贏指數(shù)。中東地緣沖突升級：伊朗儲油設(shè)施遭襲、霍爾木茲海峽航運受阻，引發(fā)全球能源供應(yīng)鏈安全擔憂，推動油價、航運、煤炭等資源品價格系統(tǒng)性上行?！笆逦濉彪娋W(wǎng)投資4萬億元計劃落地：國家電網(wǎng)宣布2026–2030年固定資產(chǎn)投資達4萬億元，較“十四五”增長40%，創(chuàng)歷史最高紀錄。政策聚焦特高壓、智能電網(wǎng)與新能源消納，國電南自、澤宇智能、正泰電器等電網(wǎng)設(shè)備股連續(xù)漲停，板塊迎來長期價值重估。關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)緊張持續(xù)：中國在稀土、鎵、鍺、銻等戰(zhàn)略資源領(lǐng)域主導(dǎo)地位未改，美國企業(yè)仍面臨供應(yīng)鏈斷供風(fēng)險，支撐全球資源品價格中樞上移。
發(fā)債方面，2026年專項債發(fā)行前置節(jié)奏明確，截至3月6日累計發(fā)行量達9259億元，城投債凈融資額同比改善，疊加超長期特別國債、新型政策性金融工具持續(xù)發(fā)力，為能源工程、重大基建等項目落地提供堅實資金支撐。
經(jīng)營方面，建筑企業(yè)訂單呈現(xiàn)“央企領(lǐng)跑、細分高增”特征，央企在能源電力、國際工程領(lǐng)域訂單穩(wěn)健，龍頭企業(yè)在氫能、煤化工賽道布局成效顯著，“建筑+新質(zhì)生產(chǎn)力”轉(zhuǎn)型加速，海外業(yè)務(wù)與重點區(qū)域重大項目推進帶動需求邊際改善。
高頻數(shù)據(jù)方面，截至3月4日全國工地開復(fù)工率、勞務(wù)上工率及資金到位率均實現(xiàn)農(nóng)歷同比增長，石油瀝青裝置開工率平穩(wěn)運行，上游建材市場供需分化，隨著節(jié)后項目集中開復(fù)工推進，行業(yè)景氣度有望持續(xù)回升。
投資建議，一是在流動性寬松、低利率背景下，建議關(guān)注業(yè)績優(yōu)異、現(xiàn)金流充足、分紅穩(wěn)定的低估值、高股息個股；二是在國家大力支持的重點工程，以及發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力方面，建議關(guān)注主導(dǎo)工程項目、轉(zhuǎn)型方向清晰、成長性突出的個股。
風(fēng)險提示
基建、地產(chǎn)等投資不及預(yù)期；宏觀流動性收緊風(fēng)險；地方融資平臺違約風(fēng)險；關(guān)稅影響增強的風(fēng)險。
|
|
