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大類資產(chǎn)總覽：權(quán)益市場持續(xù)升溫，債市短期遇冷。
　　進入3月第一個交易日，權(quán)益市場忽然迎來外部利空，美以伊爆發(fā)的地緣沖突加劇，伴隨原油價格的大幅攀升，全球投資風險偏好急速回落，全球市場出現(xiàn)大幅下行，日韓指數(shù)連天大跌，對于中國權(quán)益市場也產(chǎn)生了較大影響。周線角度看，指數(shù)出現(xiàn)劇烈波動，除原油、化工等因地緣沖突帶來漲價邏輯的板塊外，所有板塊不同程度回落，恐慌情緒初步顯現(xiàn)。但在此背景下，仍能夠看到權(quán)益市場的韌性相對較強，指數(shù)多次大幅低開后拉升，表明市場在經(jīng)歷最初恐慌之后，仍偏向理性，對于地緣沖突進一步擴大預期偏弱。同時疊加兩會如期召開后，從政府工作報告所提及要點看，2026年度工作目標整體更加穩(wěn)健務(wù)實，政策取向呈現(xiàn)出一致性，總量政策依然以寬松為主，也為市場吃下一顆定心丸。而債市則初步穩(wěn)定，雖未出現(xiàn)大幅上行態(tài)勢，但短期趨勢仍然相對較好。一方面，貨幣政策方面，寬松依然是年內(nèi)政策的主要基調(diào)，貨幣流動性仍相對較高的情況下，債市有望得到一定資金補充；另一方面，地緣沖突加劇下，市場資金風險偏好降低，債市成為資金短期更好的“避風港”。雙重因素下，債市走勢得以穩(wěn)固攀升。商品市場本周再度向上。得益于快速變化的地緣政治，商品市場在原油的帶領(lǐng)下持續(xù)走出上行趨勢，成為這一時期內(nèi)投資者的寵兒，但多品類的快速拉升也存在一定隱患，情緒帶動下的繁榮仍需警惕。
　　本周A股觀點：堅定信心無懼市場浪疾風高。
　　三月第一周，國際局勢風云突變，美以伊沖突變局叢生，為市場蒙上了一層陰霾。在霍爾果斯海峽短期封鎖、中東產(chǎn)油國縮減產(chǎn)能等多重消息面刺激下，國際油價大幅提升，原油價格的大幅波動，帶來的影響廣大且伴隨眾多不確定性，全球市場集體走弱，場內(nèi)投資者風險偏好快速回落，市場陷入回調(diào)區(qū)間。而向后看，仍需堅定信心，直面市場的浪疾風高。短期來看，地緣政治的博弈雖仍在持續(xù)，但發(fā)生大范圍持久性戰(zhàn)爭可能性偏低，在地緣沖突從劇烈波動轉(zhuǎn)向常態(tài)化拉扯博弈后，對于市場的影響將逐步減弱，前期受情緒化影響帶來的大幅回落也將有望得到修復。中長期來看，政策護航下，經(jīng)濟穩(wěn)固發(fā)展預期仍然強勁。兩會如期召開后，政府工作報告所提及要點更為穩(wěn)健務(wù)實，GDP目標增速改為區(qū)間化，更顯靈活，財政政策和貨幣政策的取向仍具有一致性，連貫性的政策帶來的是更多確定性。同時，疊加宏觀經(jīng)濟的持續(xù)回暖向好，經(jīng)濟預期不斷走強下，有望對市場形成支撐。綜合來看，市場有望觸底回暖，繼續(xù)回到上行趨勢中。
　　A股配置建議：或可重點關(guān)注雙創(chuàng)板塊結(jié)構(gòu)性機會，如算力、通信等方向。同時，紅利性板塊或仍存在布局機會。
　　本周債市觀點：資金風險偏好回落，債市吸引力增強。
　　進入三月，受地緣沖突加劇影響，全球資金風險偏好大幅回落，資金從權(quán)益市場持續(xù)流出，并分流部分向債市流入。同時，寬松的貨幣政策再度為市場帶來流動性偏高預期，同步助力債市上行。
　　債市配置建議：整體看，債市在短期受資金風險偏好回落影響，吸引力增強，但中長期仍存在不確定性。在此背景下，更具靈活性的短債或?qū)⑹菂⑴c債市的更優(yōu)選擇。
　　本周商品觀點：地緣沖突或有望趨緩，商品市場或遭遇情緒回落。
　　在本周，商品市場受地緣沖突帶來的原油價格拉升影響，走出上行趨勢。但需看到，原油價格的急速拉升，更多受情緒化影響，漲幅較預期存在一定溢價。當?shù)鼐墰_突出現(xiàn)緩和可能的情況后，原油價格或出現(xiàn)大幅回落，從而影響商品市場短期走勢。但中長期看，通脹邏輯依然是今年商品市場的主要邏輯，在全球央行進入降息周期的背景下，商品市場仍有望持續(xù)走出向上趨勢。
　　商品配置建議：黃金、有色等板塊或可持續(xù)關(guān)注，原油短期警惕波動風險。