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股指期貨方面，地緣風(fēng)險(xiǎn)暫緩，風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際修復(fù)。昨日市場(chǎng)高開(kāi)高走，資金進(jìn)攻意愿較強(qiáng)。昨日盤(pán)前，特朗普表示地緣沖突“很快”結(jié)束，且G7會(huì)議提出穩(wěn)定能源價(jià)格的可能舉措，推動(dòng)TACO交易再起，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好快速修復(fù)。地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和下，能源、油氣、煤炭繼續(xù)回調(diào)；科技股整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，昨日多個(gè)地方政府出臺(tái)激勵(lì)性政策，鼓勵(lì)加快OpenClaw本地部署，催動(dòng)市場(chǎng)熱度進(jìn)一步上升，資金向半導(dǎo)體、芯片等硬件板塊擴(kuò)散，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲3.04%，科創(chuàng)綜指同步上漲3.02%。短期風(fēng)險(xiǎn)暫緩，且前日提及的原油價(jià)格調(diào)整、美元指數(shù)回落條件均有所滿足，因此操作上可以適當(dāng)轉(zhuǎn)向積極。短期可逢低半倉(cāng)配置彈性較高、科技占比較多的IM多單，待地緣風(fēng)險(xiǎn)正式化解后，再繼續(xù)做右側(cè)進(jìn)攻。
　　股指期權(quán)方面，續(xù)持買(mǎi)權(quán)防御為主。昨日權(quán)益指數(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)。期權(quán)方面，品種交投量能大幅回落，期權(quán)情緒指標(biāo)持倉(cāng)量PCR整體走強(qiáng)，結(jié)合隱含波動(dòng)率自然回落，表明市場(chǎng)情緒偏暖。但近期市場(chǎng)波動(dòng)幅度較深，期權(quán)端指標(biāo)趨勢(shì)跟隨效果強(qiáng)于指引效果，以及考慮到當(dāng)前期權(quán)市場(chǎng)在交易波動(dòng)而并非單純方向。因此期權(quán)策略方面將謹(jǐn)慎維持周報(bào)觀點(diǎn)，仍建議續(xù)持買(mǎi)權(quán)防御為主，對(duì)整體持倉(cāng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保護(hù)。
　　國(guó)債期貨方面，債市回暖。國(guó)債期貨主力合約收盤(pán)表現(xiàn)分化，TS和TL小幅走強(qiáng)，T與TF則維持前日收盤(pán)水平。3月9日遭遇重挫的中國(guó)銀行間債市迎來(lái)溫和反彈，多數(shù)關(guān)鍵期限利率債收益率下行，但30年期國(guó)債走勢(shì)相對(duì)偏弱。對(duì)于債市而言，目前中東地緣局勢(shì)的不確定性、通脹走勢(shì)的未明確性以及固收類(lèi)產(chǎn)品的贖回壓力，共同構(gòu)成當(dāng)前市場(chǎng)需重點(diǎn)關(guān)注的三大風(fēng)險(xiǎn)變量。另外，銀行間市場(chǎng)資金面延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行格局，央行公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展小幅凈投放操作，流動(dòng)性呵護(hù)力度持續(xù)，市場(chǎng)整體“平衡偏松”的流動(dòng)性基調(diào)未發(fā)生根本性改變，預(yù)計(jì)稅期來(lái)臨前資金面波動(dòng)將保持在可控區(qū)間。伴隨稅期日益臨近，央行逆回購(gòu)操作將逐步加大投放規(guī)模，切換至“填谷”模式以精準(zhǔn)對(duì)沖稅期資金需求，平滑市場(chǎng)流動(dòng)性波動(dòng)。短期來(lái)看，若中東局勢(shì)擾動(dòng)加大油價(jià)超預(yù)期上行，不排除PPI轉(zhuǎn)正時(shí)點(diǎn)較5月進(jìn)一步提前，通脹擔(dān)憂可能持續(xù)擾動(dòng)債市，短期債市可能延續(xù)震蕩行情。策略上短期或仍以套利為主，關(guān)注30-10Y國(guó)債期限利差收斂機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）增量資金不足；2）期權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性不及預(yù)期；3）通脹超預(yù)期；4）供給超預(yù)期；5）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期；6）貨幣寬松不及預(yù)期