>> 格林大華期貨-早盤提示：三油兩粕-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉錦 |
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【行情復(fù)盤】
3月11日，美伊沖突結(jié)束的沖擊變緩，市場重新交易持久戰(zhàn)預(yù)期，植物油止跌回升。
豆油主力合約Y2605合約報收于8570元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲1.49%，日增倉5771手；
豆油次主力合約Y2609合約報收于8456元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.91%，日增倉4536手;
棕櫚油主力合約P2605合約收盤價9526元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.68%，日增倉1068手；
棕櫚油次主力合約P2609報收于9476元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.47%，日增倉4331手；
菜籽油主力合約OI2605合約報收于9778元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.67%，日減倉4128手。
菜籽油次主力合約OI2609合約報收于9661元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.43%，日減倉104手。
【重要資訊】
1、3月11日（周三），NYMEX原油期貨收漲近5%，因霍爾木茲海峽船只遭襲事件加劇了市場對供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。分析師表示，國際能源署(IEA)提議創(chuàng)紀(jì)錄釋放石油儲備，仍不足以緩解這些憂慮。紐約時間3月11日14:30(北京時間3月12日02:30)，NYMEX交投最活躍的4月原油期貨合約上漲3.80美元或4.55%，結(jié)算價報每桶87.25美元。
2、白宮公布美國與印度日前達(dá)成的臨時貿(mào)易協(xié)議框架，印度取消或降低對美國工業(yè)產(chǎn)品以及多種食品和農(nóng)產(chǎn)品的灌水，美國將把對印度商品加征的所謂對等關(guān)稅稅率從25%降低至18%。
3、美國環(huán)境保護(hù)署助理署長Aaron Szabo：美國環(huán)境保護(hù)署將于周三向白宮提交新的生物燃料混合量授權(quán)提案，該規(guī)則可能會在3月底前最終確定。
4、美國政府計劃要求大型煉油廠至少彌補(bǔ)一半的生物燃料摻混豁免額度，這進(jìn)一步強(qiáng)化了市場預(yù)期，即將出臺的美國生物燃料政策將提振對豆油等原料的需求。
5、馬來西亞MPOB報告顯示，2月末庫存較上月減少3.94%至270萬噸；產(chǎn)量環(huán)比下降18.55%至128萬噸，出口環(huán)比下降22.48%至113萬噸。此前市場預(yù)估庫存為263萬噸，產(chǎn)量為130萬噸，出口為118萬噸。
6、印度買家已經(jīng)鎖定2026年4-7月間大量豆油采購，15萬噸/月南美豆油。
7、船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月棕櫚油出口量為1149063噸，較1月出口的1463069噸減少21.5%。其中對中國出口5.8萬噸，較上月4.01萬噸增加1.78萬噸。
8、截止到2026年第10周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為204.63萬噸，周度增加2.27萬噸，環(huán)比增加1.12%，同比下降8.26%。其中豆油庫存為101.08萬噸，周度下降0.43萬噸，環(huán)比下降0.42%，同比下降1.98%；食用棕油庫存為74.47萬噸，周度增加3.04萬噸，環(huán)比增加4.26%，同比增加94.69%；菜油庫存為29.08萬噸，周度下降0.35萬噸，環(huán)比下降1.19%，同比下降64.40%。
現(xiàn)貨方面：截止3月10日，張家港豆油現(xiàn)貨均價8820元/噸，環(huán)比上漲50元/噸；基差250元/噸，環(huán)比下跌76元/噸；廣東棕櫚油現(xiàn)貨均價9530元/噸，環(huán)比上漲100元/噸，基差4元/噸，環(huán)比上漲36元/噸。棕櫚油進(jìn)口利潤為-379.2元/噸。江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨價格10350元/噸，環(huán)比0元/噸，基差5727元/噸，環(huán)比下跌65元/噸。
油粕比：截止到3月11日，主力豆油和豆粕合約油粕比2.84
【市場邏輯】
外盤方面：盡管IEA創(chuàng)紀(jì)錄釋儲但供應(yīng)擔(dān)憂仍在加劇，原油期貨漲近5%，美豆油受到提振依舊強(qiáng)勢。國際油價再度走強(qiáng)，馬棕櫚油期價跟隨性上漲。豆油方面，有消息稱海關(guān)嚴(yán)查巴西1月起發(fā)貨地為中國的大豆。數(shù)量近100船需要重新檢測是否含有其他物種，且發(fā)證明顯變慢。若傳言成真，大豆通關(guān)時間延長，提振連豆油走勢。棕櫚油方面，美國和以色列繼續(xù)攻擊伊朗，霍爾木茲海峽航運(yùn)持續(xù)中斷。油價上漲有助于提振生物燃料需求前景，而棕櫚油為馬來西亞和印尼這兩個主要棕櫚油生產(chǎn)國的生物燃料原材料。。菜油方面，市場計價即便國際能源署釋放儲能亦難滿足全球需求，國內(nèi)商品市場多探底回升，植物油市場亦隨盤波動后跌幅收窄。短期看，鄭油維持區(qū)間震蕩調(diào)整格局，下方空間相對有限，后市仍需密切關(guān)注中東地緣沖突的傳導(dǎo)效應(yīng)?，F(xiàn)貨方面，國家嚴(yán)厲打擊非轉(zhuǎn)菜油摻混轉(zhuǎn)基因菜油的檢驗行動持續(xù)至月底，導(dǎo)致非轉(zhuǎn)毛菜供應(yīng)偏緊，支撐其基差高位運(yùn)行；而現(xiàn)貨價格整體隨盤波動，轉(zhuǎn)基因三等菜油基差則表現(xiàn)偏弱。綜合以上分析，持久戰(zhàn)預(yù)期加強(qiáng)，宏觀情緒再度緊張，雖有國際原油儲備機(jī)構(gòu)達(dá)成釋放儲備原油平抑原油價格，但是不改原油中長期上漲格局，植物油保持多頭思維，逢低吸納。
【交易策略】
單邊方面：油脂低位已有多單繼續(xù)持有，新多單介入。Y2605合約壓力位9300，支撐位8048；Y2609合約壓力位9700，支撐位8054；P2605合約壓力位10000，支撐位8776；P2609合約壓力位10000，支撐位8710；OI2605合約壓力位12000，支撐位9212；OI2609合約壓力位12000，支撐位9180。
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