>> 國元國際-廣合科技(1989.HK)IPO申購指南-260312
| 上傳日期： |
2026/3/12 |
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| 360KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級(jí)： |
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作者： |
楊森 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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【申購建議】
公司主要從事研發(fā)、生產(chǎn)及銷售應(yīng)用于算力服務(wù)器及其他算力場景的定制化印刷電路板（「PCB」）。算力服務(wù)器承擔(dān)著核心算力任務(wù)，專為計(jì)算密集型工作負(fù)載設(shè)計(jì)，其核心功能是高效處理大規(guī)模數(shù)據(jù)、復(fù)雜算法及計(jì)算密集型操作。PCB作為電子制造業(yè)的核心組件為組件提供物理安裝平臺(tái)，通過導(dǎo)電線路和焊盤實(shí)現(xiàn)各組件間的機(jī)械固定與電氣連接。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2022年至2024年的算力服務(wù)器PCB累計(jì)收入計(jì)，公司在全球算力服務(wù)器PCB制造商中排名第三。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，全球PCB市場規(guī)模整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢。從2020年的620.0億美元增長至2024年的750.0億美元，期間年復(fù)合增長率為4.9%。展望未來，預(yù)計(jì)未來隨著全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及數(shù)據(jù)中心、AI、自動(dòng)駕駛、AR/VR等新興應(yīng)用的增長，2024年至2029年全球PCB市場規(guī)模有望穩(wěn)健成長，年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)達(dá)到4.5%。其中多層PCB和HDIPCB的銷售額有望在2029年分別達(dá)到436.0億美元和169.0億美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長率分別為3.5%和5.7%。
于2022年、2023年、2024年及截至2024年及2025年9月30日止九個(gè)月，公司的收入分別為人民幣2,412.4百萬元、人民幣2,678.3百萬元、人民幣3,734.3百萬元、人民幣2,680.7百萬元及人民幣3,835.1百萬元。同期對應(yīng)凈利潤為279.65、414.69、680.26、492.5和718.06百萬元。
在AI推動(dòng)下，PCB業(yè)務(wù)具備穩(wěn)定和廣闊的發(fā)展前景。公司港股最高發(fā)行價(jià)為71.88港元/股，此價(jià)格相當(dāng)于公司A股2026年3月11日收盤價(jià)（124.1元人民幣/股）的50%，以及wind一致預(yù)期2026年約20倍PE，估值總體具備一定的安全邊際，建議申購，同時(shí)應(yīng)密切關(guān)注大盤變動(dòng)對打新的影響。
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