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【下周策略】
　　◆本周走勢回顧
　　本周大盤震蕩反復，三大指數(shù)周K線漲跌不一。近期市場在地緣擾動與兩會政策預期的交織中呈現(xiàn)震蕩格局，風險偏好有所下降，不過即便外圍市場由于中東環(huán)境、原油價格而波動加大，但A股也仍展現(xiàn)出了較好的韌性。從周K線來看，上證指數(shù)下跌0.70%，深證成指上漲0.76%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.51%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌2.88%，北證50指數(shù)下跌2.15%。個股板塊跌多漲少，煤炭、電力設備、建筑裝飾、公用事業(yè)和銀行等板塊漲幅靠前，國防軍工、石油石化、綜合、有色金屬和傳媒等板塊跌幅靠前。
　　◆下周大勢研判：短期延續(xù)震蕩蓄勢格局
　　從本周市場來看：
　　首先，2026年開年出口延續(xù)亮眼表現(xiàn)，后續(xù)外貿(mào)仍有支撐。
　　其次，物價超預期回升，地緣沖突進一步加快通脹修復進程。
　　最后，政府工作報告發(fā)布，美聯(lián)儲全年降息預期跌破1次。
　　總體來看，本周大盤震蕩反復，三大指數(shù)周K線漲跌不一。近期市場在地緣擾動與兩會政策預期的交織中呈現(xiàn)震蕩格局，風險偏好有所下降，不過即便外圍市場由于中東環(huán)境、原油價格而波動加大，但A股也仍展現(xiàn)出了較好的韌性。海外方面，中東局勢仍未實質(zhì)性改善，部分海灣國家已開始削減石油產(chǎn)量，預計接下來原油價格可能繼續(xù)上漲，對滯脹的擔憂持續(xù)壓制全球風險偏好。國內(nèi)方面，出口實現(xiàn)強勢開門紅，而在新一輪擴內(nèi)需和反內(nèi)卷政策漸進落地背景下，物價指數(shù)呈現(xiàn)積極態(tài)勢，此外2026年將安排8000億政策性金融工具，較去年增加3000億，且相關(guān)部署前移至政府工作報告層面，并加快落地，從而更有效地穩(wěn)住投資增速。市場方面，我們認為，在中東局勢未出現(xiàn)明顯緩和信號之前，市場風險偏好將持續(xù)受到抑制，市場仍處于被消息困擾的高波動狀態(tài)，短期或延續(xù)震蕩蓄勢格局。但考慮到國內(nèi)權(quán)益市場韌性十足，疊加兩會的政策暖風，在事件沖擊后A股有望漸進反彈，長期慢牛趨勢未變。
　　◆操作建議：
　　板塊上建議關(guān)注電力設備、基礎化工、公用事業(yè)、機械設備和金融等板塊。
　　◆風險提示：
　　海外經(jīng)濟超預期下滑，以及中美貿(mào)易摩擦超預期惡化，導致外需回落，國內(nèi)出口承壓；全球主要經(jīng)濟體超預期延長加息周期，高利率環(huán)境使全球經(jīng)濟增速明顯放緩，壓縮國內(nèi)資金面；海外信用收縮引發(fā)風險事件，對市場流動性造成沖擊，干擾利率和匯率走勢。