>> 國泰君安期貨-苯乙烯：偏強震蕩-260316
| 上傳日期： |
2026/3/16 |
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| 554KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃天圓 |
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【趨勢強度】
苯乙烯趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【現(xiàn)貨消息】
純苯、苯乙烯仍然會偏強。沖突帶來的主要影響有三：1、裂解裝置的降負導致純苯供應(yīng)降低，尤其是韓國裝置的降負。目前國內(nèi)及海外工廠開始惜售純苯。市場開始當心下周集中出現(xiàn)不可抗力（純苯、苯乙烯海外已經(jīng)開始宣布不可抗力）。目前來看，韓國部分工廠原料可以使用20-25天，如果沖突下周持續(xù)一周，下下周工廠開工壓力進一步增加。2、苯乙烯國內(nèi)出口繼續(xù)新增。中東苯乙烯凈出口直接影響印度、歐洲，全球平衡重估。海外苯乙烯開工持續(xù)下滑，下周海外進一步降低負荷，對國內(nèi)出口帶來新的機遇。3、純苯其他下游開始積極補庫。由于下游本身在3-6月需求有抬升，疊加短期純苯的現(xiàn)貨缺口，下游開始積極補庫。重點對照俄烏時期的價格表現(xiàn)，當前下游利潤仍然偏高，并未到負反饋的時間。目前來看，下周仍然處于去庫，跟隨漲價，利潤沒有被明顯擠壓的過程。
本輪估值重點參考俄烏，且在二季度芳烴調(diào)油需求啟動之后，大概率各類價差會超過2022年。短期來看，原油100美金在平均利潤水平之下，對應(yīng)10000元/噸左右苯乙烯（盤面）屬于合理范圍。但是當前石腦油裂解價差持續(xù)擴張，BZN大幅波動，估值中樞仍然有上移動力。
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