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國(guó)際方面，2025/26榨季全球食糖結(jié)構(gòu)性過(guò)剩格局明確，印度增產(chǎn)顯著、巴西產(chǎn)量維持高位，泰國(guó)小幅減產(chǎn)影響有限，主產(chǎn)國(guó)整體供給充裕;疊加巴西新榨季開(kāi)榨預(yù)期，全球糖市供應(yīng)壓力持續(xù)加大。國(guó)內(nèi)方面，2025/26榨季國(guó)內(nèi)食糖供應(yīng)寬松格局確立，甘蔗糖進(jìn)入集中壓榨高峰，國(guó)產(chǎn)糖同比增產(chǎn);進(jìn)口糖到港穩(wěn)定、工業(yè)庫(kù)存偏高，國(guó)內(nèi)總供給充裕，市場(chǎng)由緊平衡轉(zhuǎn)向小幅過(guò)剩。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)鄭糖上有頂下有底，難有大幅波動(dòng)，內(nèi)強(qiáng)外弱格局延續(xù)。