>> 大同證券-建筑裝飾行業(yè)周報：地緣沖突擾動，行業(yè)復工推進-260317
| 上傳日期： |
2026/3/17 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
張坤飛 |
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核心觀點
權益市場漲跌互現，建筑裝飾跑贏指數。A股市場在外部地緣沖突與內部板塊輪動的雙重作用下，呈現出明顯的結構性特征。美伊沖突升級：霍爾木茲海峽航運受阻，國際油價大幅上漲，WTI原油期貨一度觸及110美元/桶，布倫特原油突破110美元/桶，為三年多來首次。這直接提振了油氣勘探開發(fā)板塊的投資情緒，但后半周隨著油價高位震蕩，板塊出現獲利回吐。央行連續(xù)增持黃金：截至2026年2月末，我國黃金儲備達7422萬盎司，較1月末增加3萬盎司，實現連續(xù)16個月凈增持。
發(fā)債方面，2026年地方政府債發(fā)行節(jié)奏加快，截至3月相關數據顯示，一般債發(fā)行規(guī)模同比增加0.26萬億元，專項債發(fā)行規(guī)模同比持平，化債政策加碼下政府財政壓力緩解，為市政工程、重大基建等項目提供資金保障，助力行業(yè)需求修復。
經營方面，建筑企業(yè)呈現“央企穩(wěn)健、細分高增”特征，建筑央企估值處于歷史低位，受益于能源自主可控、算電協同等政策催化；消費建材龍頭順價能力突出，防水、涂料企業(yè)陸續(xù)提價傳導成本壓力，玻纖行業(yè)供需格局優(yōu)化，電子布需求緊俏推動價格上行，碳纖維在航空航天等高端領域拓展加速。
高頻數據方面，截至3月中旬，全國建筑工地開復工率達42.5%，非房地產項目復工節(jié)奏快于房建領域，華東、華南地區(qū)建設進度提速；水泥出貨率環(huán)比提升9.53個百分點，浮法玻璃價格穩(wěn)中探漲、庫存小幅下降，玻纖粗紗價格漲后暫穩(wěn)。
投資建議，一是在流動性寬松、低利率背景下，建議關注業(yè)績優(yōu)異、現金流充足、分紅穩(wěn)定的低估值、高股息個股；二是在國家大力支持的重點工程，以及發(fā)展新質生產力方面，建議關注主導工程項目、轉型方向清晰、成長性突出的個股。
風險提示
基建、地產等投資不及預期；宏觀流動性收緊風險；地方融資平臺違約風險；關稅影響增強的風險
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