>> 國泰海通證券-絕對收益產(chǎn)品及策略周報：上周98只固收+基金創(chuàng)新高-260318
| 上傳日期： |
2026/3/18 |
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| 3196KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭雅斌,曹君豪,付欣郁 |
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投資要點：
固收+產(chǎn)品業(yè)績跟蹤。截至2026年03月13日，全市場固收+基金規(guī)模23805.16億元，產(chǎn)品數(shù)量1175只，其中98只上周凈值創(chuàng)歷史新高。上周（20260309-20260313，下同）共新發(fā)9只產(chǎn)品，各類型基金業(yè)績中位數(shù)表現(xiàn)分化：混合債券型一級（-0.03%）、二級（-0.11%）、偏債混合型（-0.08%）、靈活配置型（-0.13%）、債券型FOF（-0.00%）及混合型FOF（-0.08%）。按風(fēng)險等級劃分，保守型、穩(wěn)健型、激進(jìn)型基金中位數(shù)收益分別為-0.03%、-0.13%、-0.15%。
大類資產(chǎn)配置和行業(yè)ETF輪動策略跟蹤。1）大類資產(chǎn)擇時觀點。2026Q1逆周期配置模型給出的宏觀環(huán)境預(yù)測結(jié)果為Slowdown，截至2026年3月13日，滬深300指數(shù)、中債國債總財富指數(shù)、上金所AU9999合約3月收益率分別為-0.79%、0.03%和-3.74%。2）行業(yè)ETF輪動觀點。2026年3月，行業(yè)ETF輪動策略建議關(guān)注的行業(yè)ETF為：國泰中證煤炭ETF，易方達(dá)中證石化產(chǎn)業(yè)ETF，廣發(fā)中證基建工程ETF，國泰中證全指通信設(shè)備ETF，國泰中證鋼鐵ETF。組合上周收益1.63%，相對Wind全A指數(shù)超額收益2.11%。本月（2026.03，截至3月6日）收益2.11%，相對Wind全A指數(shù)超額收益4.43%。
絕對收益策略表現(xiàn)跟蹤。1）股債混合策略表現(xiàn)。宏觀擇時驅(qū)動的股債20/80再平衡策略上周收益-0.16%（YTD 0.23%），股債風(fēng)險平價策略上周收益-0.17%（YTD 0.42%）；兩者疊加行業(yè)ETF輪動的增強(qiáng)策略上周收益分別為-0.01%（YTD0.48%）和-0.13%（YTD0.53%）；股債黃金風(fēng)險平價類組合上周收益-0.17%（YTD1.64%）。2）量化固收+策略表現(xiàn)。股債20/80組合中，小盤價值風(fēng)格表現(xiàn)最為突出，年內(nèi)收益率2.93%，PB盈利、高股息、小盤成長分別為1.68%、1.21%、2.16%；當(dāng)調(diào)整為股債10/90配置時，各策略收益均出現(xiàn)回落。疊加擇時策略后，基于宏觀動量模型的小盤價值組合累計收益4.09%，基于逆周期配置的PB盈利搭配小盤價值組合年內(nèi)收益為1.64%。
風(fēng)險提示。因子失效風(fēng)險，模型誤設(shè)風(fēng)險，歷史統(tǒng)計規(guī)律失效風(fēng)險。
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