>> 國泰君安期貨-鎳：冶煉累庫與宏觀情緒共振，礦端緊缺托底下方，不銹鋼，基本面與宏觀施壓，現(xiàn)實成本支撐-260319
| 上傳日期： |
2026/3/19 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張再宇 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼鎳礦商協(xié)會(APNI)透露，能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）將于2026年初修訂鎳礦商品的基準價格公式，修訂要點之一是政府將開始將鎳的伴生礦鈷視為獨立商品并征收特許權使用費。
2）根據(jù)鋼聯(lián)，總部位于瑞士的索爾威投資集團稱，該公司計劃在幾個月內(nèi)重啟其在危地馬拉的鎳礦業(yè)務，原因是鎳價大幅反彈以及美國取消了對其當?shù)卦O施的限制。危地馬拉綜合體包括：PRONICO公司，年產(chǎn)能為25000噸鎳鐵合金；CGN，一座年產(chǎn)鎳礦220萬噸的礦山。CGN礦的預計重啟時間大約在2026年4月至5月，與PRONICO鎳鐵廠的重啟時間一致。
3）根據(jù)鋼聯(lián)，2月10日能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）發(fā)布了2026年鎳工作計劃和成本預算（RKAB），ESDM部礦產(chǎn)和煤炭總干事Tri Winarno透露，批準的鎳礦生產(chǎn)配額在2.6億噸到2.7億噸之間。Eramet向市場通報，其合資企業(yè)PTWeda Bay Nickel（“PTWBN”）已收到印尼當局的初步通知，可以提交一份工作計劃和預算（RKAB），反映出年度生產(chǎn)和銷售（內(nèi)部和外部）量為1200萬噸（而2025年最初批準的RKAB為3200萬噸，并在2025年7月向上修訂為4200萬噸）。
4）根據(jù)金十數(shù)據(jù)，2月12日菲律賓礦商稱對印尼鎳礦石出口量可能翻倍。
5）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年2月18日（周三），位于印尼中蘇拉威西省的莫羅瓦利工業(yè)園（IMIP）內(nèi)一處尾礦區(qū)域發(fā)生山體滑坡，導致一名工人遇難，涉事區(qū)域運營已暫停。2月19日，IMIP園區(qū)發(fā)言人DedyKurniawan表示，滑坡發(fā)生于園區(qū)尾礦區(qū)，疑似由地質條件（軟土）引發(fā)。事故造成數(shù)臺挖掘機和推土機被掩埋，一名當?shù)毓ぷ魅藛T遇難，無其他人員失蹤。截至2月19日，相關尾礦區(qū)域已暫停運營，當?shù)赜嘘P部門正在對事件進行調(diào)查。
6）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年2月17日，Sherritt International Corporation由于古巴燃料供應受限，公司已縮減其位于古巴莫阿的合資企業(yè)的運營規(guī)模。公司在下周暫停采礦作業(yè)，并將加工廠置于待命狀態(tài)，在此期間將進行計劃內(nèi)的維護工作。
7）根據(jù)鋼聯(lián)，PTWeda Bay Nickel（“PTWBN”）已收到印尼當局的初步通知，可以提交一份工作計劃和預算(RKAB)，反映出年度生產(chǎn)和銷售（內(nèi)部和外部）量為1200萬噸（而2025年最初批準的RKAB為3200萬噸，并在2025年7月向上修訂為4200萬噸），配額較25年削減70%。
8）根據(jù)51不銹鋼，印尼森林區(qū)域管理工作組（PKH工作組）對北馬魯古省的四家鎳礦開采公司實施了制裁PTWeda Bay Nickel (WBN)、PTHalmahera Sukses Mineral (H**)、PTTrimegah BangunPersada (TBP)和PTKarya Wijaya (KW)。根據(jù)印尼能源和礦產(chǎn)資源部第391.K/MB.01/MEM.B/2025號法令的計算，這四家公司被處以罰款，鎳礦商品罰款標準為每公頃650萬印尼盾。
9）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）預估2026年的鎳礦產(chǎn)量約為2.09億噸，還包括了54萬噸鎳鐵和9.2萬噸冰鎳。
10）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼鎳礦商協(xié)會（APNI）稱2026年工作計劃和預算（RKAB）的修訂預計或在7月獲得批準，修訂后的RKAB可能將鎳產(chǎn)量配額增加至多30%。
【趨勢強度】
鎳趨勢強度：0；不銹鋼趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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