>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：美聯(lián)儲議息結(jié)果即將公布，鎳不銹鋼震蕩運(yùn)行-260319
| 上傳日期： |
2026/3/19 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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鎳品種
市場分析
2026-03-18日滬鎳主力合約開于136420元/噸，收于135200元/噸，較前一交易日收盤變化-1.42%，當(dāng)日成交量為260586（-82221）手，持倉量為198227（-9522）手。
走勢分析：當(dāng)前鎳處于政策面與基本面博弈狀態(tài)。政策方面，印尼鎳礦政策持續(xù)發(fā)酵，能源與礦產(chǎn)資源部計劃將2026年RKAB配額設(shè)定為2.5億噸，較2025年的3.79億噸大幅下降34%，此舉旨在\"防止鎳價進(jìn)一步下跌\"，引發(fā)市場對未來鎳礦供應(yīng)緊張的預(yù)期，印尼鎳礦商協(xié)會秘書長梅迪表示，配額減少將直接影響鎳鐵和不銹鋼生產(chǎn)，受此影響，鎳礦價格持續(xù)走高，支撐鎳價走勢?；久娣矫妫?yīng)端產(chǎn)量繼續(xù)上升，國內(nèi)外庫存持續(xù)壘加，市場供應(yīng)充足；需求端不銹鋼春節(jié)后消費(fèi)不佳，庫存大幅回升，壓制價格反彈，新能源汽車產(chǎn)銷符合預(yù)期，但處于消費(fèi)淡季，環(huán)比改善有限。整體來看，供需情況雖然持續(xù)偏弱但符合預(yù)期，政策面成為鎳價走勢的主要驅(qū)動，在印尼方面鎳礦收縮政策占據(jù)主導(dǎo)的情況下，預(yù)計鎳價將保持高位震蕩態(tài)勢。
宏觀層面：3月19日凌晨美聯(lián)儲將公布議息結(jié)果，市場對年內(nèi)降息預(yù)期降溫，美元指數(shù)走強(qiáng)，直接壓制以美元計價的大宗商品價格。中東地緣沖突繼續(xù)，全球金融市場避險情緒升溫，資金從風(fēng)險資產(chǎn)撤離，有色金屬板塊整體承壓。
鎳礦方面：Mysteel方面消息，菲律賓方面，地緣沖突升級推動國際油價高位運(yùn)行，菲律賓鎳礦海運(yùn)費(fèi)大幅上漲。蘇里高礦區(qū)CNC、CPT等礦山Ni:0.8-0.9%品位礦已啟動訂單，礦貿(mào)商回國報價CIF43-45美元/濕噸，蘇里高至廣西海運(yùn)費(fèi)約15美元/濕噸;Ni:0.6%高鋁礦發(fā)往北方報價已達(dá)35-37美元/濕噸;中高品位方面，鐵廠接到1.3%品位報價65美元(CIF)、1.4%鎳礦報價72-74美元/濕噸(CIF)但心理接受價位在1.3%品位62美元，鐵廠對高價礦接受意愿有限。
現(xiàn)貨方面：日內(nèi)鎳價震蕩走弱，精煉鎳現(xiàn)貨升貼水整體表現(xiàn)平穩(wěn)，進(jìn)口鎳維持小幅貼水，各品牌貨源相對充裕。下游企業(yè)在價格上漲后按需采購，成交以剛需補(bǔ)庫為主，追高意愿不足，市場交投氛圍溫和。其中金川鎳升水變化0元/噸至6550元/噸，進(jìn)口鎳升水變化-50元/噸至-100元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為57194（-53）噸，LME鎳庫存為283950（210）噸。
策略
當(dāng)前供需情況雖然持續(xù)偏弱但符合預(yù)期，宏觀及政策面成為鎳價走勢的主要驅(qū)動，印尼方面鎳礦收縮政策對鎳價成本將起到支撐作用，但地緣沖突推高美元指數(shù)，壓制鎳價走勢，預(yù)計未來仍將維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
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