>> 格林大華期貨-早盤提示：三油兩粕-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉錦 |
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【行情復(fù)盤】
3月19日，地緣政治再度升級，國際原油大漲，但是植物油并沒有大幅跟隨本次的原油上漲，市場更多開始考慮現(xiàn)實迫在眉睫的供應(yīng)壓力兌現(xiàn)，植物油板塊窄幅震蕩為主。
豆油主力合約Y2605合約報收于8616元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.89%，日減倉19737手；
豆油次主力合約Y2609合約報收于8530元/噸，按收盤價日環(huán)比下跌0.92%，日減倉7975手;
棕櫚油主力合約P2605合約收盤價9796元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲1.07%，日減倉1763手；
棕櫚油次主力合約P2609報收于9706元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲1.02%，日增倉4735手；
菜籽油主力合約OI2605合約報收于9854元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.76%，日增倉5030手。
菜籽油次主力合約OI2609合約報收于9708元/噸，按收盤價日環(huán)比上漲0.72%，日增倉2362手。
【重要資訊】
1、3月19日（周四），NYMEX原油期貨收跌，美油主力合約收跌0.19%，報96.14美元/桶；布油主力合約漲1.18%，報108.65美元/桶。以色列稱將暫?？找u伊朗能源設(shè)施。
2、一項研究顯示，印尼2025/26年度棕櫚油產(chǎn)量料為5,100萬噸，預(yù)估區(qū)間為4,600-5,600萬噸，較上次預(yù)估調(diào)降幅度不到1%。盡管產(chǎn)量狀況總體保持穩(wěn)定，但短期內(nèi)可能有所下降，因種植園工人返鄉(xiāng)參加開齋節(jié)。一旦假期結(jié)束工人返回工作崗位，且收割作業(yè)恢復(fù)正常，作物產(chǎn)量預(yù)計將會恢復(fù)。
3、巴西植物油行業(yè)協(xié)會（Abiove）周四表示，巴西政府應(yīng)允許在常規(guī)柴油中混合更多生物柴油，以應(yīng)對由美以伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的能源價格危機(jī)。巴西能源部長上周呼吁，在將目前法律強(qiáng)制規(guī)定的15%生物柴油（由大豆和牛脂等產(chǎn)品制成）混合比例提高之前，需要進(jìn)行更多測試。
4、3月19日（周四），美國國家氣象局氣候預(yù)測中心（CPC）發(fā)布報告，據(jù)當(dāng)前海洋及大氣監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，拉尼娜現(xiàn)象仍在持續(xù)，預(yù)計下月將從拉尼娜轉(zhuǎn)為厄爾尼諾-南方濤動（ENSO）中性狀態(tài)，且2026年5—7月大概率維持中性狀態(tài)。CPC表示，2026年6—8月厄爾尼諾現(xiàn)象或?qū)⑿纬桑⒅辽俪掷m(xù)至2026年年末。
5、馬來西亞MPOB報告顯示，2月末庫存較上月減少3.94%至270萬噸；產(chǎn)量環(huán)比下降18.55%至128萬噸，出口環(huán)比下降22.48%至113萬噸。此前市場預(yù)估庫存為263萬噸，產(chǎn)量為130萬噸，出口為118萬噸。
6、船運調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-15日棕櫚油出口量為443812噸，較2月1-15日出口的393853噸增加12.7%。其中對中國出口3.9萬噸，較上月同期的3.7萬噸增長0.17萬噸。
7、截止到2026年第11周末，國內(nèi)三大食用油庫存總量為205.57萬噸，周度增加0.94萬噸，環(huán)比增加0.46%，同比下降9.49%。其中豆油庫存為99.08萬噸，周度下降2.00萬噸，環(huán)比下降1.98%，同比下降3.35%；食用棕油庫存為76.09萬噸，周度增加1.62萬噸，環(huán)比增加2.18%，同比增加94.21%；菜油庫存為30.40萬噸，周度增加1.32萬噸，環(huán)比增加4.54%，同比下降64.42%。
現(xiàn)貨方面：截止3月19日，張家港豆油現(xiàn)貨均價8860元/噸，環(huán)比上漲40元/噸；基差244元/噸，環(huán)比下跌36元/噸；廣東棕櫚油現(xiàn)貨均價9870元/噸，環(huán)比上漲10元/噸，基差74元/噸，環(huán)比下跌94元/噸。棕櫚油進(jìn)口利潤為-388.13元/噸。江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨價格10410元/噸，環(huán)比上漲130元/噸，基差556元/噸，環(huán)比上漲56元/噸。
油粕比：截止到3月19日，主力豆油和豆粕合約油粕比2.83
【市場邏輯】
外盤方面：隔夜全球金融市場巨震，道指，納指，貴金屬大跌，引發(fā)流動性危機(jī)，全球衰退預(yù)期強(qiáng)勁，美豆油高位承壓。開齋節(jié)到來，馬來西亞棕櫚油休市，休市前一日表現(xiàn)偏強(qiáng)，但是周遭植物油走弱。豆油方面，國內(nèi)方面，已經(jīng)有工廠停機(jī)，市場關(guān)注月末的停機(jī)潮，這對期貨市場有一定支撐，不過，現(xiàn)階段依舊是傳統(tǒng)的需求淡季，同時海外宏觀衰退預(yù)期，利空大于停機(jī)支撐。棕櫚油方面，雖然產(chǎn)地上半月產(chǎn)量下降的數(shù)據(jù)對盤面形成短期提振，但是隨著出口逐步放緩以及齋月結(jié)束后產(chǎn)量恢復(fù)增長的潛在利空打壓，毛棕油期貨后市仍有承壓回落的壓力，菜油方面，國內(nèi)植物油市場滯漲相對明顯，仍有承壓回調(diào)的風(fēng)險，短期內(nèi)將繼續(xù)受中東局勢擾動，維持寬幅震蕩調(diào)整走勢?，F(xiàn)貨方面，菜油現(xiàn)貨交投持續(xù)清淡，市場提貨困難，油廠多交儲備庫?，F(xiàn)貨價格隨盤波動，基差報價窄幅震蕩調(diào)整。綜合以上分析，前期多單離場，已有空單繼續(xù)持有。
【交易策略】
單邊方面：油脂多單離場，空單繼續(xù)加碼。Y2605合約壓力位9300，支撐位8048；Y2609合約壓力位9700，支撐位8054；P2605合約壓力位12000，支撐位8776；P2609合約壓力位12000，支撐位8710；OI2605合約壓力位12000，支撐位9212；OI2609合約壓力位12000，支撐位9180。
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