>> 華泰期貨-化工日報：伊朗天然氣設(shè)施遭襲，EG大幅上漲-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價5220元/噸（較前一交易日變動+371元/噸，幅度+7.65%），EG華東市場現(xiàn)貨價5154元/噸（較前一交易日變動+354元/噸，幅度+7.38%），EG華東現(xiàn)貨基差-71元/噸（環(huán)比+7元/噸）。EG負(fù)荷繼續(xù)下降，港口開始去庫。3月19日，MEG主力合約上漲6.97%，烯烴系化工品整體上行，主要原因是伊朗局勢進(jìn)一步緊張。3月18號以軍襲擊了伊朗南部布什爾天然氣設(shè)施，19號凌晨伊朗隨即對沙特、卡塔爾等國的能源設(shè)施發(fā)起報復(fù)性打擊，特朗普警告若伊朗繼續(xù)攻擊卡塔爾能源設(shè)施，將全面摧毀南帕爾斯氣田，而南帕爾斯氣田是全球已知儲量最大的天然氣田，該氣田煉廠集群屬于凝析油加工廠，主要生產(chǎn)乙烷、LPG等化工原料，且當(dāng)前霍爾木茲海峽通航仍受阻，原油、LPG等價格大幅拉漲，進(jìn)一步推動烯烴系化工品走強(qiáng)。另外，也讓原本計劃重啟的幾套伊朗EG裝置也充滿不確定性，能否重啟存疑。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-238美元/噸（環(huán)比-6美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為138元/噸（環(huán)比+60元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為101.1萬噸（環(huán)比-5.7萬噸）；上周主港去庫。據(jù)CCF數(shù)據(jù)，本周華東主港計劃到港總數(shù)13.9萬噸，副港到港量1.8萬噸，預(yù)計庫存持穩(wěn)略增。
整體基本面供需邏輯：國內(nèi)供應(yīng)端，因上游原料供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，國內(nèi)乙二醇負(fù)荷下降；海外供應(yīng)方面，當(dāng)前負(fù)荷低位，我國EG自中東進(jìn)口占比較大，伊朗局勢影響下，進(jìn)口進(jìn)一步縮減預(yù)期。需求端，聚酯和織造負(fù)荷恢復(fù)中，但下游價格跟漲出現(xiàn)了乏力跡象，長絲產(chǎn)銷連續(xù)低迷，長絲和短纖庫存開始累積，若成本端價格持續(xù)維持高位，后期也需要關(guān)注會不會對下游產(chǎn)生減產(chǎn)等負(fù)反饋影響。
策略
單邊：謹(jǐn)慎逢低做多套保。高庫存下基本面邊際好轉(zhuǎn)，3月下或開始去庫，4月預(yù)期去庫幅度增加，短期關(guān)注霍爾木茲海峽通行情況以及乙二醇裝置變化
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，EG裝置變動超預(yù)期
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