>> 建信期貨-農(nóng)產(chǎn)品周度報告-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
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| 5512KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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周度回顧與操作建議
現(xiàn)貨方面，截至3月20日，沿海豆粕價格3320至3500元/噸一線，價格較一周前小幅回調(diào)，其中大連報3420元/噸（-130）；日照3320元/噸（-60）；張家港3350元/噸（-10）；東莞3400元/噸（+20）。
期貨方面，外盤美豆主力合約本周大幅下跌后反彈，主力合約在1145至1215美分區(qū)間。本周影響盤面比較大的是美方傳出特朗普將會推遲訪華的消息，其給出的理由是戰(zhàn)爭期間留在國內(nèi)較為合適，而并非因為中國在霍爾木茲海峽問題上沒有給予美國想要的幫助，當然無論何種原因，CBOT大豆受此影響大幅下挫，前期打入較為樂觀預期的美豆出口需求，再度蒙上一層陰影，但本周巴黎會議上中美雙方傳出的貿(mào)易磋商相對平穩(wěn)，預估中國后續(xù)還是會以正常水平去采購美豆，消息的情緒影響更大。中東局勢方面本周又有一定的升級，在海峽持續(xù)封鎖的同時，以色列又打擊了伊朗的油氣田，這使得能源設(shè)施也成為了打擊對象，再度加劇緊張的局勢，周五有消息稱多國組合聯(lián)合軍旨在保護航班正常通行霍爾木茲海峽，但從目前角度來看，戰(zhàn)爭持續(xù)升級的可能性還是比較大，即能源價格帶動農(nóng)產(chǎn)品種植成本抬升的邏輯依舊成立，CBOT仍然有一定高位運行的基礎(chǔ)。另外本周第三方機構(gòu)給出調(diào)研數(shù)據(jù)，認為新季美豆種植面積將有一定回暖，其中較大一部分是玉米轉(zhuǎn)種，未來關(guān)注USDA3月末面積報告的調(diào)整和戰(zhàn)爭和談的可能性，在此之前預計外盤仍偏強。
國內(nèi)豆粕本周震蕩小幅偏弱，在消化了前期利多后，本周跟隨外盤有一定走弱。巴西方面前期大豆出口檢疫流程有變，拖慢了3月中旬整體的裝船發(fā)運進度，從海運時間窗口來推算，基本上供需情況較為緊張的局面就在4月末之前，故05合約理論上存在一定支撐，但考慮到大量巴西大豆5月也終會流入市場，預計基差可能在中短期內(nèi)維持偏強。操作上鑒于戰(zhàn)爭持續(xù)及巴西發(fā)運問題，下方空間看不到太大，以賣出虛值看跌期權(quán)為宜。
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