>> 國泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：綠色金融與新能源-260324
| 上傳日期： |
2026/3/24 |
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國泰君安期貨 |
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鎳：宏觀與礦端矛盾分歧，短線多空博弈加劇
不銹鋼：海外宏觀壓制，現(xiàn)實(shí)成本支撐
【宏觀及行業(yè)新聞】
1）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼鎳礦商協(xié)會(huì)(APNI)透露，能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）將于2026年初修訂鎳礦商品的基準(zhǔn)價(jià)格公式，修訂要點(diǎn)之一是政府將開始將鎳的伴生礦鈷視為獨(dú)立商品并征收特許權(quán)使用費(fèi)。
2）根據(jù)鋼聯(lián)，總部位于瑞士的索爾威投資集團(tuán)稱，該公司計(jì)劃在幾個(gè)月內(nèi)重啟其在危地馬拉的鎳礦業(yè)務(wù)，原因是鎳價(jià)大幅反彈以及美國取消了對(duì)其當(dāng)?shù)卦O(shè)施的限制。危地馬拉綜合體包括：PRONICO公司，年產(chǎn)能為25000噸鎳鐵合金；CGN，一座年產(chǎn)鎳礦220萬噸的礦山。CGN礦的預(yù)計(jì)重啟時(shí)間大約在2026年4月至5月，與PRONICO鎳鐵廠的重啟時(shí)間一致。
3）根據(jù)鋼聯(lián)，2月10日能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）發(fā)布了2026年鎳工作計(jì)劃和成本預(yù)算（RKAB），ESDM部礦產(chǎn)和煤炭總干事Tri Winarno透露，批準(zhǔn)的鎳礦生產(chǎn)配額在2.6億噸到2.7億噸之間。Eramet向市場(chǎng)通報(bào)，其合資企業(yè)PTWeda Bay Nickel（“PTWBN”）已收到印尼當(dāng)局的初步通知，可以提交一份工作計(jì)劃和預(yù)算（RKAB），反映出年度生產(chǎn)和銷售（內(nèi)部和外部）量為1200萬噸（而2025年最初批準(zhǔn)的RKAB為3200萬噸，并在2025年7月向上修訂為4200萬噸）。
4）根據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)，2月12日菲律賓礦商稱對(duì)印尼鎳礦石出口量可能翻倍。
5）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年2月18日（周三），位于印尼中蘇拉威西省的莫羅瓦利工業(yè)園（IMIP）內(nèi)一處尾礦區(qū)域發(fā)生山體滑坡，導(dǎo)致一名工人遇難，涉事區(qū)域運(yùn)營已暫停。2月19日，IMIP園區(qū)發(fā)言人DedyKurniawan表示，滑坡發(fā)生于園區(qū)尾礦區(qū)，疑似由地質(zhì)條件（軟土）引發(fā)。事故造成數(shù)臺(tái)挖掘機(jī)和推土機(jī)被掩埋，一名當(dāng)?shù)毓ぷ魅藛T遇難，無其他人員失蹤。截至2月19日，相關(guān)尾礦區(qū)域已暫停運(yùn)營，當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門正在對(duì)事件進(jìn)行調(diào)查。
6）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年2月17日，Sherritt International Corporation由于古巴燃料供應(yīng)受限，公司已縮減其位于古巴莫阿的合資企業(yè)的運(yùn)營規(guī)模。公司在下周暫停采礦作業(yè)，并將加工廠置于待命狀態(tài)，在此期間將進(jìn)行計(jì)劃內(nèi)的維護(hù)工作。
7）根據(jù)鋼聯(lián)，PTWeda Bay Nickel（“PTWBN”）已收到印尼當(dāng)局的初步通知，可以提交一份工作計(jì)劃和預(yù)算(RKAB)，反映出年度生產(chǎn)和銷售（內(nèi)部和外部）量為1200萬噸（而2025年最初批準(zhǔn)的RKAB為3200萬噸，并在2025年7月向上修訂為4200萬噸），配額較25年削減70%。
8）根據(jù)51不銹鋼，印尼森林區(qū)域管理工作組（PKH工作組）對(duì)北馬魯古省的四家鎳礦開采公司實(shí)施了制裁PTWeda Bay Nickel (WBN)、PTHalmahera Sukses Mineral (H**)、PTTrimegah BangunPersada (TBP)和PTKarya Wijaya (KW)。根據(jù)印尼能源和礦產(chǎn)資源部第391.K/MB.01/MEM.B/2025號(hào)法令的計(jì)算，這四家公司被處以罰款，鎳礦商品罰款標(biāo)準(zhǔn)為每公頃650萬印尼盾。
9）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）預(yù)估2026年的鎳礦產(chǎn)量約為2.09億噸，還包括了54萬噸鎳鐵和9.2萬噸冰鎳。
10）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼鎳礦商協(xié)會(huì)（APNI）稱2026年工作計(jì)劃和預(yù)算（RKAB）的修訂預(yù)計(jì)或在7月獲得批準(zhǔn)，修訂后的RKAB可能將鎳產(chǎn)量配額增加至多30%。
11）印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）的目標(biāo)是在2026年3月底之前完成今年礦產(chǎn)和煤炭開采工作計(jì)劃和預(yù)算（RKAB）的審批。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
鎳趨勢(shì)強(qiáng)度：0；不銹鋼趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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