>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報-260324
| 上傳日期： |
2026/3/24 |
大小： |
1008KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】階段性供需兩旺,關(guān)注熱卷做多基差機會
周一期現(xiàn)價格同反彈，建材現(xiàn)貨成交量環(huán)增，市場情緒尚可。產(chǎn)業(yè)層面，鐵水產(chǎn)量周度回升，主要是前期限產(chǎn)行為結(jié)束后的產(chǎn)量迅速回歸;各品種表需亦小幅走高，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到供需雙強的階段，板材表需指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到季節(jié)性峰值區(qū)間，而建材還有空間可以爬坡，預(yù)計峰值在4月份。當(dāng)周鋼材各品種庫存悉數(shù)轉(zhuǎn)入去庫，建材庫存基數(shù)不高，壓力比較大的品種主要是熱卷，其余品種庫銷比尚可。鐵水產(chǎn)量和鋼材表需爬升期,對爐料有天然利多保護(hù)，加上地緣政治溢價，鋼材成本強支撐的邏輯暫未被證偽，單邊繼續(xù)以脈沖反彈波段參與。期現(xiàn)頭寸隨著近期基差回落后，可再度關(guān)注基差做多或者期現(xiàn)正套機會，熱卷最優(yōu)。
【硅鐵錳硅】情緒反復(fù)，價格波動加大
近期盡管地緣沖突對鐵合金品種的傳導(dǎo)路徑以情緒傳導(dǎo)為主，實質(zhì)影響有限，但煤炭價格走強或支撐成本。硅鐵每噸耗電8000-9000度，錳硅每噸耗電4000-4500度，電力成本占比較高，錳礦方面，由于澳洲臺風(fēng)而部分錳礦發(fā)運受阻，錳硅成本受支撐?；久鎭砜?，鋼廠需求復(fù)蘇緩慢，"金三"旺季成色不足。供應(yīng)端北方新增產(chǎn)能陸續(xù)點火，供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)。期貨盤面雖受情緒帶動偏強運行，但現(xiàn)貨端跟漲乏力，基差走弱，產(chǎn)業(yè)端對地緣溢價認(rèn)可度有限。當(dāng)前硅鐵錳硅行情定性為區(qū)間震蕩，上方受制于需求疲軟和供應(yīng)增量，下方有成本支撐。
【焦煤焦炭】戰(zhàn)爭預(yù)期反復(fù),關(guān)注是否恢復(fù)通航
現(xiàn)貨端:受期貨帶動，焦煤現(xiàn)貨競拍全線上漲，主流焦企提出首輪提漲，預(yù)計很快落地，港口貿(mào)易準(zhǔn)一濕熄焦1500(+30)，準(zhǔn)一干熄焦1700(+30)，煉焦煤價格指數(shù)1301.2(+19.3)﹔蒙煤方面，受盤面上漲帶動，口岸貿(mào)易企業(yè)各煤種報價顯著提高，市場看漲情緒較高，市場焦點在后續(xù)盤面能否繼續(xù)強勢走高，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1165(+102)，蒙5精煤1240(-),河北唐山:蒙5精煤1435 (-)。期貨端:周一煤焦開始補漲，現(xiàn)貨預(yù)期改善，下游采購情緒上揚，貿(mào)易商積極入場，目前盤面計價3輪提漲，對應(yīng)成本上漲70+，鋼廠有虧損壓力。不過如果考慮能源危機持續(xù)發(fā)酵，是有繼續(xù)吃下游利潤的空間的，加上焦化副產(chǎn)品也在漲價，所以在原油價格保持高位的前提下，焦煤可能還有繼續(xù)上漲的空間。而從交易層面看，周一資金大幅增倉焦煤（凈流入僅次于原油，接近30億)，前期能化相關(guān)品種也打了樣（中東沖突后，能化品種漲幅多數(shù)在30%以上，原油類漲幅在70%以上，而焦煤周一漲停后漲幅還不到20%)，所以本輪補漲行情大概率是又快又急的。這里的風(fēng)險在于戰(zhàn)爭的發(fā)展充滿不確定性，周一盤后特朗普發(fā)布聲明推遲五天對伊軍事打擊，并聲稱與伊朗進(jìn)行了非常良好且富有成效的會談，原油出現(xiàn)下殺，關(guān)注后期海峽是否實實質(zhì)通航，若有，則很多品種階段性高點可能就已經(jīng)顯現(xiàn)了，焦煤也會受到影響，屆時多頭頭寸要及時離場。市場波動加劇，盤面跳空風(fēng)險較大，控制風(fēng)險為主。
【鐵礦石】高位震蕩為主
本周鐵礦的價格處于高位的區(qū)間震蕩，由于中礦和BHP的談判并未落定，因此價格短期內(nèi)較難出現(xiàn)大幅下滑，同樣的如果沒有新的限制政策提出，價格也難以向上突破，畢竟港口庫存確實處于高位，且年內(nèi)供給處于過剩狀態(tài)。周三市場傳出BHP將更換新CEO于7月1日上任，這是否能夠促進(jìn)中礦與BHP的談判更進(jìn)一步是非常值得關(guān)注的。現(xiàn)貨端目前的價格處于弱勢的低位，近期I0C6現(xiàn)貨已經(jīng)貼水于04合約6塊錢，雖然周五夜盤焦煤漲勢很強,(但此情況下不是很建議去盤面追多鐵礦。鐵礦的價格更多可能在商品情緒良好的情況下處于高位震蕩。不建議去追高追空，可以按照區(qū)間震蕩操作。
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