>> 紫金天風(fēng)期貨-純苯苯乙烯二季報：地緣風(fēng)波-260320
| 上傳日期： |
2026/3/20 |
大小： |
10686KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯劍林 |
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純苯觀點小結(jié)
一季度純苯特點是港口維持高庫存格局，基差偏弱，后續(xù)隨著苯乙烯價格而波動。到二月底，中東發(fā)生戰(zhàn)爭，伊朗封鎖霍爾木茲海峽，造成航運中斷。隨著原油，石腦油等重要產(chǎn)品斷供，推動純苯價格大幅上漲。
從未來來看，純苯國內(nèi)供應(yīng)或由于原料問題而下滑，由于韓國是我國重要的純苯來源，且韓國高度依賴中東石腦油，可能造成我國純苯進口減少，總體來看，總供應(yīng)預(yù)計下降。需求方面，短期內(nèi)，由于戰(zhàn)爭影響，海外對中國的化工品需求增加，純苯可能通過轉(zhuǎn)化成下游如苯乙烯等產(chǎn)品的形式進行出口，從而可以看到較好的出口需求。但從內(nèi)需來看，仍然偏薄弱，未來的增長點主要集中在海外?？傮w來看，純苯在未來呈現(xiàn)去庫節(jié)奏。
當(dāng)前仍處于調(diào)油旺季，煉廠降負荷，汽油重整利潤優(yōu)于芳經(jīng)重整，加上甲苯調(diào)油利潤優(yōu)于歧化利潤，預(yù)計汽油路徑會系統(tǒng)性的降低純苯產(chǎn)量。
當(dāng)前BZN價差較低，主要由于石腦油緊缺導(dǎo)致，預(yù)計未來純苯或偏強變化以修復(fù)BZN價差，關(guān)注低多。
未來供需面偏緊，策略方面，關(guān)注正套。
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