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3月16日當周，由于美聯(lián)儲在3月議息會議上釋放鷹派信號，加之以色列和伊朗輪番打擊關(guān)鍵能源設(shè)施，導(dǎo)致國際油氣價格漲至新高，市場幾乎完全放棄了對美聯(lián)儲今年降息的押注，10年期美債收益率整體震蕩上行。3月20日周五，10年期美債收益率錄得4.39%，與前一周五相比上行11bp。
　　截至3月20日，與前一周五（3月14日）相比，各期限美債收益率普遍上行。其中，2年期美債收益率上行15bp，10年期美債收益率11上bp行。由此，周五10Y-2Y美債期限利差較前一周五收窄4bp至51bp。
　　本周10年期美債收益率料將延續(xù)上行趨勢。一方面，美聯(lián)儲3月議息會議政策重心已明確轉(zhuǎn)向應(yīng)對通脹風(fēng)險，最新的點陣圖顯示2026年年內(nèi)僅有一次降息且落地門檻極高，同時市場甚至開始為加息進行定價。而本周美聯(lián)儲官員的密集講話將大概率延續(xù)鷹派基調(diào)，這將進一步鞏固市場對于緩降息、不降息的預(yù)期。另一方面，美伊沖突未見緩和跡象，霍爾木茲海峽的緊張局勢持續(xù)支撐油價高位運行，不斷向通脹端傳導(dǎo)壓力。整體看，在目前中東局勢未明朗、通脹敘事主導(dǎo)市場的背景下，本周美債收益率將易上難下，預(yù)計將延續(xù)震蕩上行。
　　截至3月20日，與3月16日（前一周五）相比，中美10年期國債利差倒掛幅度擴大9bp至256bp。短期內(nèi)，10年期美債收益率與10年期中債利率均存在小幅上行壓力，中美10年期國債利差仍將延續(xù)深度倒掛狀態(tài)。