>> 建信期貨-純堿、玻璃日?qǐng)?bào)-260326
| 上傳日期： |
2026/3/26 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭婧霖 |
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純堿當(dāng)日行情：
3月25日，純堿主力期貨SA605震蕩偏強(qiáng)。收盤(pán)價(jià)1244元/噸，上漲4元/噸,漲幅為0.32%，日增倉(cāng)2265手。
從基本面來(lái)看，當(dāng)前純堿市場(chǎng)整體延續(xù)弱勢(shì)承壓的格局。供應(yīng)端壓力依然顯著，新增產(chǎn)能的持續(xù)釋放，疊加行業(yè)整體開(kāi)工率維持高位，使得周度產(chǎn)量連續(xù)四周上行，同比近年來(lái)最高位。需求端表現(xiàn)持續(xù)疲軟，下游浮法玻璃冷修增加，需求進(jìn)一步減少；地產(chǎn)竣工雖回暖，但數(shù)據(jù)仍未完全走強(qiáng)。因此兩大核心領(lǐng)域景氣度偏低，繼續(xù)拖累純堿的實(shí)際消費(fèi)，結(jié)合出貨量來(lái)看，維持年前水平。庫(kù)存方面，本周庫(kù)存雖有所去化，但仍處180萬(wàn)噸以上的歷史高位區(qū)間，疊加下游需求恢復(fù)緩慢，去庫(kù)進(jìn)程明顯受阻。
與此同時(shí)，地緣政治因素仍在持續(xù)演繹，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩推高油和煤的價(jià)格，使得純堿在成本端獲得支撐，部分對(duì)沖了下行壓力。但這一支撐并不穩(wěn)定，受到上游商品盤(pán)面價(jià)格變動(dòng)的影響較大。近期純堿的波動(dòng)也多受地緣因素干擾?？傮w來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)正處于疲弱的基本面與階段性成本支撐、宏觀預(yù)期之間的持續(xù)博弈階段。綜合判斷，短期內(nèi)純堿盤(pán)面波動(dòng)或?qū)⒓哟螅珡闹虚L(zhǎng)期視角看，受制于供需格局偏弱的現(xiàn)實(shí)，純堿市場(chǎng)仍面臨一定的價(jià)格下行壓力。
玻璃當(dāng)日行情：
從基本面來(lái)看，玻璃期貨盤(pán)面價(jià)格整體陷入上下兩難的震蕩格局。價(jià)格上方壓力主要來(lái)自高企的庫(kù)存壓力以及產(chǎn)能點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)預(yù)期，對(duì)價(jià)格形成明顯壓制；下方則受部分產(chǎn)線冷修預(yù)期及地緣政治引發(fā)的上游原料價(jià)格波動(dòng)支撐。不過(guò)，當(dāng)前僅個(gè)別產(chǎn)線冷修，難以從根本上改善整體供應(yīng)格局，庫(kù)存持續(xù)累積仍是制約玻璃價(jià)格上行的核心矛盾。行業(yè)雖已步入虧損區(qū)間，價(jià)格進(jìn)一步下行空間有限，但供需結(jié)構(gòu)實(shí)質(zhì)性改善仍需時(shí)日。短期受地緣局勢(shì)影響，煤炭、天然氣價(jià)格大幅上漲，帶動(dòng)玻璃止跌回升，后續(xù)需重點(diǎn)跟蹤上游原料漲價(jià)的持續(xù)性。
中長(zhǎng)期來(lái)看，玻璃能否打開(kāi)上漲通道，關(guān)鍵仍在于商品房銷售數(shù)據(jù)的持續(xù)回暖情況。目前雖處于傳統(tǒng)需求淡季，但市場(chǎng)交投情緒有所修復(fù)，短期存在反彈博弈機(jī)會(huì)，不過(guò)上行空間依然受限。操作上建議嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、靈活應(yīng)對(duì)。
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