>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-260326
| 上傳日期： |
2026/3/26 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
白糖 |
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行情研判
【重要資訊】
1.3月25日，印度食品部宣布2026年4月食糖內(nèi)銷配額為230萬噸，較去年同期的235萬噸減少5萬噸。市場(chǎng)專家稱，政府2026年4月的食糖內(nèi)銷配額較上月上調(diào)5萬噸，此舉是考慮到夏季食糖需求可能走高。通常每年的4月至5月食糖消費(fèi)需求會(huì)達(dá)到峰值。此次配額公布后，預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)厥程莾r(jià)格將維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。
2.據(jù)了解，3月17日內(nèi)蒙古最后一家糖廠停機(jī)，25/26制糖期生產(chǎn)結(jié)束，最終產(chǎn)糖68.5萬噸，同比增加2.15萬噸，低于預(yù)期1.5萬噸。目前來看今年甜菜種植落實(shí)情況不太好，26/27制糖期內(nèi)蒙古甜菜種植面積或呈下降趨勢(shì)，不過具體情況要等4月中旬以后才會(huì)相對(duì)明確。
3．今年，印度北方邦比杰諾爾(Bjnor)地區(qū)幾家糖廠預(yù)計(jì)在3月底前收榨。有些糖廠可能繼續(xù)運(yùn)營(yíng)到4月第一周，而其中一或兩家糖廠可能運(yùn)營(yíng)到4月15日。根據(jù)Amar Ujala發(fā)布的一份報(bào)告，由于甘蔗產(chǎn)量下降，糖廠收榨的日期比往常要早。為了確保最大限度的采購(gòu)和壓榨甘蔗，Bilai糖廠已經(jīng)在廠門口以及所有采購(gòu)中心實(shí)行開放式過磅(無需使用磅單)。其他一些糖廠也在多個(gè)采購(gòu)中心實(shí)施類似的開放式過磅。在該地區(qū)，甘蔗種植面積約為25.5萬公頃。為了壓榨甘蔗，該地區(qū)有10家糖廠和數(shù)百臺(tái)電動(dòng)壓榨機(jī)和傳統(tǒng)設(shè)備在運(yùn)營(yíng)。Biinor糖廠總經(jīng)理Shishpal singh表示，糖廠將繼續(xù)運(yùn)作，直到該地區(qū)所有甘蔗被壓榨，預(yù)計(jì)將運(yùn)營(yíng)到3月底。
【邏輯分析】
國(guó)際方面，根據(jù)目前印度和泰國(guó)壓榨企業(yè)的情況，本榨季印度糖產(chǎn)增幅大概率不及之前市場(chǎng)預(yù)期，近期印度更是屢次下調(diào)糖產(chǎn)預(yù)期。全球主要糖業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)2025/26榨季全球糖產(chǎn)預(yù)期。此外全球大部分機(jī)構(gòu)近期也都在下調(diào)2026/27全球食糖產(chǎn)量預(yù)期，這對(duì)國(guó)際糖價(jià)也有較大支撐。國(guó)際油價(jià)較高且主產(chǎn)國(guó)下調(diào)糖產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)國(guó)際糖價(jià)偏強(qiáng)走勢(shì)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國(guó)內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。此外1-2月份食糖進(jìn)口量較大對(duì)市場(chǎng)有一定的利空影響。然而考慮目前糖價(jià)偏低，且近期國(guó)際糖價(jià)大漲內(nèi)外價(jià)差縮小，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)小幅度跟隨。
【交易策略】
1.單邊：國(guó)際糖價(jià)短期預(yù)計(jì)震蕩略偏強(qiáng)。鄭糖預(yù)計(jì)趨勢(shì)性偏強(qiáng)，建議低多高平。
2.套利：多美糖空鄭糖。
3.期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。
(劉倩楠投資咨詢證號(hào)：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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