久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
　　2026年3月23日公司發(fā)布2025年業(yè)績(jī)公告，公司25年實(shí)現(xiàn)收入20.58億元（同比+6.5%），其中藥品銷售收入5.43億元，凈虧損3.82億。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　　商業(yè)化正式步入收獲期。公司目前已有佳泰萊（TROP2 ADC）、科泰萊（PD-L1單抗）、達(dá)泰萊（西妥昔單抗）、舒泰萊（HER2 ADC）4款產(chǎn)品獲批上市，業(yè)務(wù)已覆蓋30個(gè)省份、300余個(gè)地級(jí)市以及1200余家醫(yī)院。佳泰萊、科泰萊、達(dá)泰萊共5項(xiàng)適應(yīng)癥已首次納入國(guó)家醫(yī)保目錄，有望進(jìn)一步迎來(lái)加速放量。
　　數(shù)據(jù)催化密集，佳泰萊核心臨床布局迎來(lái)收獲期。佳泰萊的2L+TNBC（三陰乳腺癌）、3LEGFRmt NSCLC（非小細(xì)胞肺癌）、2LEGFRmt NSCLC、2LHR+HER2-BC已獲批上市，后續(xù)核心適應(yīng)癥的臨床布局陸續(xù)步入收獲期：1LNSCLC (PD-L1 TPS≥1%）已達(dá)到主要終點(diǎn)，成為首個(gè)在NSCLC一線治療中，ADC聯(lián)合IO療法達(dá)到主要終點(diǎn)的III期臨床研究；1LTNBC、1LHR+HER2-BC、1LEGFRmt NSCLC、1LNSCLC (PD-L1 negative）等多項(xiàng)適應(yīng)癥均處于注冊(cè)性臨床階段，完成后基本實(shí)現(xiàn)乳腺癌、肺癌領(lǐng)域內(nèi)TROP2ADC可及患者的全面覆蓋，市場(chǎng)空間巨大。
　　后續(xù)臨床布局充沛，提供長(zhǎng)期保障：目前公司處于II期臨床的管線包括CLDN18.2 ADCSKB315、Nectin-4 ADCSKB410、新型雙抗ADCSKB571、潛在FIC靶點(diǎn)ADCSKB518等，處于I期臨床的管線包括RDCSKB107、潛在FIC靶點(diǎn)ADCSKB535、潛在FIC靶點(diǎn)ADCSKB445、ITGB6 ADCSKB105等；此外，公司引進(jìn)的PD-1/VEGF雙抗SKB118計(jì)劃2026H1在中國(guó)啟動(dòng)I/II期研究，后續(xù)的IO2.0+ADC布局值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　公司核心產(chǎn)品商業(yè)化快速放量，佳泰萊后續(xù)適應(yīng)癥上市帶來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能；考慮到院內(nèi)銷售環(huán)境變化及產(chǎn)品適應(yīng)癥準(zhǔn)入周期，我們預(yù)計(jì)26/27年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.15/44.26億元（原預(yù)測(cè)36.68/53.52億元），新增27年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)66.56億元；我們預(yù)計(jì)26/27年歸母凈利潤(rùn)-1.55/3.31億元（原預(yù)測(cè)-0.51/3.80億元），新增27年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)7.73億元。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新藥研發(fā)不達(dá)預(yù)期；海外進(jìn)展不達(dá)預(yù)期；商業(yè)化放量不及預(yù)期。