>> 興業(yè)證券-亞瑪頓(002623)限電影響Q3業(yè)績，超薄玻璃大有可為-221026
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃楊,季賢東,孟杰 |
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公司披露2022三季度報。實(shí)現(xiàn)營收22.85億元，同比+61.66%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利5917萬元，同比+46.20%，扣非后歸母凈利3924萬元，同比+182.15%。其中，三季度實(shí)現(xiàn)營收8.16億元，同比+51.93%，歸母凈利0.16億元，同比-5.86%，扣非后歸母凈利0.12億元，同比+239.44%%。前三季度銷售凈利率2.69%，同比-0.23個百分點(diǎn)，Q3凈利率2.07%，同比-0.99個百分點(diǎn)。
公司2022年前三季度期間費(fèi)用占比為5.15%，較去年同期-1.74個百分點(diǎn)。1）銷售費(fèi)用率0.15%，同比-0.33個百分點(diǎn)；2）管理費(fèi)用率1.89%，同比-1.13個百分點(diǎn)；3）財務(wù)費(fèi)用率0.36%，同比-0.02個百分點(diǎn)；4）研發(fā)費(fèi)用率2.74%，同比-0.26個百分點(diǎn)。
公司期末資產(chǎn)負(fù)債率31.93%，上年為30.92%。短期借款4.06億元（21年同期4.56億元），長期借款1.23億元（21年同期1.32億元）。
公司2022年前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-0.68億元，較去年同期-1.85億元；每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-0.34元/股，同比-0.93元/股。從收、付現(xiàn)比的角度來看，公司2022年前三季度收、付現(xiàn)比分別為56.63%、64.09%，分別較上年同期變動-15.52、-4.86個百分點(diǎn)。
現(xiàn)金流方面，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-0.68億元，同比-157.77%；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.70億元，同比121.82%；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-0.96億元，同比-112.85%。
盈利預(yù)測：假設(shè)原片資產(chǎn)于2023年并表，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024年歸母凈利1.18、2.98、4.25億元，根據(jù)10月25日股價對應(yīng)PE分別為50.9X、20.2X、14.2X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：市場份額提升不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；競爭格局惡化。
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