>> 中泰期貨-燒堿周報：高濃度堿滯漲低濃度堿補(bǔ)漲，倉單問題引發(fā)市場關(guān)注-260329
| 上傳日期： |
2026/3/29 |
大小： |
1511KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郭慶 |
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本周（20260320-0326）中國10萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為84.6%，環(huán)比+0.7%。周內(nèi)，華北，華中、華東以及華南氯堿負(fù)荷有提升，東北先降后增，帶動全國整體氯堿負(fù)荷適度提升。下周來看，華北部分降負(fù)設(shè)備仍有恢復(fù)預(yù)期，剩余華東、華中部分檢修計劃也多集中在4月中下旬，因此預(yù)估下周全國氯堿負(fù)荷或恢復(fù)至85%附近
本周期（20260320-20260326），中國氧化鋁產(chǎn)量178.2萬噸，環(huán)比上周178萬噸增長，山西地區(qū)有氧化鋁工廠增產(chǎn)；山東氧化鋁產(chǎn)量62萬噸，環(huán)比62萬噸穩(wěn)定。山東地區(qū)大型氧化鋁工廠液堿采購價格上漲125元/噸至1969元/干噸。本周山東氧化鋁企業(yè)液堿收貨量下滑至0.6萬噸附近
綜述
期貨市場方面，本周燒堿期貨主力05合約呈現(xiàn)震蕩下行走勢。核心驅(qū)動邏輯是原油價格大幅波動帶來的化工品期貨價格大幅波動，以及高濃度堿僅靠出口帶動，內(nèi)貿(mào)承接能力較弱，個別工廠高濃度堿價格承壓下行。山東地區(qū)工廠開工基本穩(wěn)定，未出現(xiàn)明顯產(chǎn)量下滑。潛在倉單數(shù)量較大對多頭接貨不夠友好。較為利多的因素是伴隨著高濃度堿價格的上漲，低濃度堿價格開始補(bǔ)漲，整體市場重心上移。且前期利多因素依舊存在，即因美伊沖突導(dǎo)致中東乙烯外運(yùn)困難，海外PVC裝置降負(fù)荷、國內(nèi)部分外采乙烯的PVC企業(yè)同樣降負(fù)荷，導(dǎo)致上游氯堿企業(yè)被動降負(fù)荷。進(jìn)而導(dǎo)致國內(nèi)燒堿出口需求大幅增長。
展望后期，在海外液堿產(chǎn)量下滑的背景下，疊加國內(nèi)供應(yīng)端下滑，供應(yīng)缺失+出口放量邏輯依舊存在。對于燒堿期貨而言，驅(qū)動大于估值，但需警惕多頭止盈盤情況出現(xiàn)。以及海外液堿采購情緒消退之后，期貨市場轉(zhuǎn)而定價低濃度堿導(dǎo)致基差回歸的情況
風(fēng)險提示
燒堿出口量變動、液氯價格變動與期貨多頭止盈盤出現(xiàn)導(dǎo)致基差回歸。
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