>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-260330
| 上傳日期： |
2026/3/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【重要資訊】
1. UNICA：3月上半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為130.9萬噸，較去年同期的186.1萬噸減少55.2萬噸，同比減幅29.67%；甘蔗ATR為99.29kg/噸，較去年同期的98.87kg/噸增加0.42kg/噸；制糖比為4.86%，較去年同期的30.13%減少25.27%；產(chǎn)乙醇4.6億升，較去年同期的4.43億升增加0.17億升，同比增幅3.84%；產(chǎn)糖量為0.6萬噸，較去年同期的5.3萬噸減少4.7萬噸，同比降幅達(dá)88.60%。2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地區(qū)累計(jì)入榨量為60366.7萬噸，較去年同期的61731.7萬噸減少1365萬噸，同比降幅達(dá)2.21%；甘蔗ATR為138.25kg/噸，較去年同期的141.32kg/噸減少3.07kg/噸；累計(jì)制糖比為50.61%，較去年同期的48.08%增加2.53%；累計(jì)產(chǎn)乙醇329.62億升，較去年同期的344.12億升減少14.5億升，同比降幅達(dá)4.21%；累計(jì)產(chǎn)糖量為4025萬噸，較去年同期的3996.8萬噸增加28.2萬噸，同比增幅達(dá)0.71%。
2.沐甜30日訊截至3月底廣西收榨糖廠過半，預(yù)計(jì)3月份廣西單月糖產(chǎn)量在140-150萬噸，達(dá)到近十個(gè)榨季第高的水平，僅低于18/19榨季的166.5萬噸，同比大增110-120萬噸，25/26榨季截至3月底廣西累計(jì)糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)突破700萬噸。受原油價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制推動(dòng)，3月份國內(nèi)食糖價(jià)格同步走強(qiáng)，廣西現(xiàn)貨報(bào)價(jià)月度漲幅達(dá)到120元/噸。預(yù)計(jì)3月份廣西單月糖銷量將達(dá)到60萬噸左右，同比基本持平。
3．沐甜30日訊據(jù)了解，3月27-30日廣西新增9家糖廠收榨，其中日榨甘蔗萬噸以上的大型糖廠4家。截至目前不完全統(tǒng)計(jì)，25/26榨季廣西已有37家糖廠收榨，同比減少36家，其中崇左12家，來賓9家，南寧5家，欽州4家，北海3家，百色和防城港各2家;收榨產(chǎn)能33.2萬噸/日，同比減少24.05萬噸/日。目前收榨糖廠集中在桂南地區(qū)，其中日榨甘蔗萬噸以上的大型糖廠16家，欽州、防城港蔗區(qū)糖廠已經(jīng)全部收榨，柳州、河池蔗區(qū)仍未有糖廠收榨。
【邏輯分析】
國際方面，根據(jù)目前印度和泰國壓榨企業(yè)的情況，本榨季印度糖產(chǎn)增幅大概率不及之前市場預(yù)期，近期印度更是屢次下調(diào)糖產(chǎn)預(yù)期。全球主要糖業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)2025/26榨季全球糖產(chǎn)預(yù)期。此外全球大部分機(jī)構(gòu)近期也都在下調(diào)2026/27全球食糖產(chǎn)量預(yù)期，這對(duì)國際糖價(jià)也有較大支撐。國際油價(jià)較高且主產(chǎn)國下調(diào)糖產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)國際糖價(jià)偏強(qiáng)走勢(shì)。
國內(nèi)市場，目前國內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。此外1-2月份食糖進(jìn)口量較大對(duì)市場有一定的利空影響。然而考慮目前糖價(jià)偏低，且近期國際糖價(jià)大漲內(nèi)外價(jià)差縮小，預(yù)計(jì)國內(nèi)糖價(jià)小幅度跟隨。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價(jià)短期預(yù)計(jì)震蕩略偏強(qiáng)。鄭糖預(yù)計(jì)趨勢(shì)性偏強(qiáng)，建議低多高平。
2.套利：多美糖空鄭糖。
3.期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。
(劉倩楠投資咨詢證號(hào)：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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