>> 寶城期貨-豆類日報：豆類窄幅震蕩，棕櫚油領漲油脂-260330
| 上傳日期： |
2026/3/30 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點
3月30日，豆類油脂期價走勢分化，豆類期價窄幅波動，油脂期價再度走強。豆一期價窄幅波動，期價承壓于5日均線壓力，暫獲60日均線支撐，資金變化不大；豆二期價震蕩偏強，期價承壓于20日，下方暫獲5日均線支撐，資金變化不大；豆粕期價震蕩偏弱，期價承壓于5日均線壓力，下方暫獲40日均線支撐，近月減倉5.6萬手，資金移倉遠月；菜粕期價寬幅震蕩，期價承壓于5日、40日、60日均線交匯，資金變化不大。油脂期價震蕩偏強，豆油期價震蕩偏強，期價暫獲5日和10日均線支撐，伴隨減倉3.8萬手；棕櫚油期價漲幅超2%，期價暫獲5日和10日均線支撐，資金變化不大；菜籽油期價探底回升，期價暫獲5日和10日均線支撐，伴隨減倉1.3萬手。
近期豆類市場呈現(xiàn)外強內(nèi)弱、近強遠弱的格局。美豆期價受到地緣沖突與天氣升水的雙重驅(qū)動：中東美以伊沖突范圍擴大持續(xù)推高原油價格，增強了農(nóng)產(chǎn)品作為生物燃料原料的吸引力；同時，美國主要農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)播種前干旱范圍擴大，天氣題材點燃市場情緒，為價格提供了額外支撐。然而，國內(nèi)市場反應相對冷淡，兩粕期貨震蕩偏弱。豆粕近月合約受部分區(qū)域供應偏緊支撐小幅收漲，但遠月合約普遍下跌，反映出市場對遠期供應壓力的擔憂；菜粕全線走低，受未來進口菜籽集中到港的預期壓制。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場區(qū)域分化，成交清淡，終端采購以剛需為主，追高意愿不足。市場焦點已轉(zhuǎn)向即將發(fā)布的美國農(nóng)業(yè)部種植意向報告，該報告將首次揭示在高成本與地緣動蕩背景下美國農(nóng)民的實際播種選擇，為后續(xù)供需格局定下基調(diào)。
油脂市場在政策消息的交替影響下劇烈波動，整體外強內(nèi)弱。市場核心轉(zhuǎn)折點在于印尼突發(fā)宣布將加快推進B50生物柴油政策，這一遠超市場時間表的利好完全蓋過了此前美國RVO政策落地符合預期后的利多出盡效應，刺激國內(nèi)外油脂期貨集體走強，棕櫚油領漲。背后邏輯在于，持續(xù)走強的原油價格顯著提升了棕櫚油制生物柴油的利潤與政策可行性，而強勁的馬棕出口數(shù)據(jù)也提供了基本面支撐。然而，國內(nèi)現(xiàn)貨市場面臨分化格局，豆棕價差倒掛嚴重抑制了棕櫚油的食用消費，高庫存壓制現(xiàn)貨漲幅；豆油因未來供應預期收緊而表現(xiàn)相對抗跌；菜油雖庫存偏低，但受未來進口菜籽到港的寬松預期壓制。短期來看，地緣沖突與政策擾動令油脂維持高位偏強格局；中長期來看，生物燃料需求的確定性增長將持續(xù)為油脂板塊提供支撐。短期油脂期價震蕩偏強。
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