>> 五礦期貨-黑色建材日?qǐng)?bào)-260331
| 上傳日期： |
2026/3/31 |
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| 1462KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬(wàn)林新 |
| 下載權(quán)限： |
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鋼材
【行情資訊】
螺紋鋼主力合約下午收盤價(jià)為3139元/噸,較上一交易日漲15元/噸（0.480%）。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單83113噸,環(huán)比減少0噸。主力合約持倉(cāng)量為97.64萬(wàn)手，環(huán)比減少99718手?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面,螺紋鋼天津匯總價(jià)格為3210元/噸,環(huán)比增加10元/噸;上海匯總價(jià)格為3230元/噸,環(huán)比增加10元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價(jià)為3308元/噸,較上一交易日漲9元/噸（0.272%）。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單546018噸,環(huán)比增加6457噸。主力合約持倉(cāng)量為84.68萬(wàn)手，環(huán)比減少72722手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂(lè)從匯總價(jià)格為3310元/噸,環(huán)比增加20元/噸;上海匯總價(jià)格為3290元/噸,環(huán)比減少0元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
昨日商品指數(shù)延續(xù)高位震蕩，成材價(jià)格整體維持震蕩運(yùn)行。宏觀方面，在去年同期低基數(shù)背景下，新開(kāi)工仍呈現(xiàn)較大降幅，反映出地產(chǎn)投資端修復(fù)動(dòng)能依然不足。考慮到當(dāng)前政策主線仍聚焦“去庫(kù)存、優(yōu)供給”，短期內(nèi)地產(chǎn)對(duì)鋼材需求的支撐力度預(yù)計(jì)仍較有限，終端需求大概率延續(xù)偏弱格局。基本面方面，供需雙增，庫(kù)存加速去化，整體去庫(kù)節(jié)奏較為順暢，前期高庫(kù)存壓力明顯緩解；螺紋鋼需求持續(xù)修復(fù)，疊加供應(yīng)邊際回落，庫(kù)存去化表現(xiàn)良好，基本面呈現(xiàn)階段性改善，但整體仍偏中性。綜合來(lái)看，當(dāng)前鋼材基本面仍處于“弱平衡”狀態(tài)，需求雖有邊際改善、庫(kù)存逐步去化，但尚未形成趨勢(shì)性上行動(dòng)力。近期商品價(jià)格受地緣因素?cái)_動(dòng)較為明顯，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注旺季需求釋放節(jié)奏，以及原料價(jià)格波動(dòng)向成本端的傳導(dǎo)影響。
鐵礦石
【行情資訊】
昨日鐵礦石主力合約（I2605）收至813.00元/噸，漲跌幅+0.12%（+1.00），持倉(cāng)變化-15823手，變化至37.14萬(wàn)手。鐵礦石加權(quán)持倉(cāng)量90.07萬(wàn)手?，F(xiàn)貨青島港PB粉786元/濕噸，折盤面基差21.85元/噸，基差率2.62%。
【策略觀點(diǎn)】
供給方面，最新一期海外礦石發(fā)運(yùn)顯著回落。發(fā)運(yùn)端，澳洲發(fā)運(yùn)量受氣旋影響大幅下滑，目前已逐步恢復(fù)，巴西發(fā)運(yùn)增加至同期高位。非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)穩(wěn)中有增。近端到港量環(huán)比上行。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升2.94萬(wàn)噸至231.09萬(wàn)噸。前期因限產(chǎn)影響集中檢修的高爐基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)鐵水仍有上行空間。鋼廠盈利保持小幅回升勢(shì)頭。庫(kù)存端，港口庫(kù)存高位環(huán)比延續(xù)降勢(shì)，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存低位去化。綜合來(lái)看，海外中東沖突持續(xù)，海運(yùn)費(fèi)成本中樞上移，鐵礦石底部支撐有所夯實(shí)。談判問(wèn)題對(duì)價(jià)格產(chǎn)生反復(fù)情緒擾動(dòng)。供給端澳洲天氣短暫影響港口開(kāi)放，需求側(cè)鐵水復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)未改，港庫(kù)情況邊際好轉(zhuǎn)。整體而言，礦價(jià)短期預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行。近期波動(dòng)幅度增大，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。
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