>> 國(guó)貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)-260331
| 上傳日期： |
2026/3/31 |
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pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)貿(mào)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】盤(pán)面震蕩,關(guān)注熱卷做多基差機(jī)會(huì)
周一現(xiàn)貨持穩(wěn)，多數(shù)區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格小漲10元，市場(chǎng)情緒整體偏穩(wěn)，建材現(xiàn)貨貿(mào)易成交回至10wt上方。產(chǎn)業(yè)層面，周度產(chǎn)銷(xiāo)及庫(kù)存環(huán)比保持改善，改善幅度較前一周部分收窄，供需兩旺格局尚可維持;板材表需指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到季節(jié)性峰值區(qū)間，而建材還有空間可以爬坡，預(yù)計(jì)峰值在4月份。日度新變化在于地緣政治分歧加大，成本強(qiáng)支撐跟隨波動(dòng)，單邊轉(zhuǎn)為震蕩思路。期現(xiàn)頭寸關(guān)注基差做多或者期現(xiàn)正套機(jī)會(huì)，熱卷最優(yōu)。
【硅鐵錳硅】供需改善,成本支撐
基本面來(lái)看，雙硅供需改善。上周硅鐵行業(yè)開(kāi)工率有所上調(diào)，周度供應(yīng)小幅抬升，錳硅開(kāi)工率維持低位，主產(chǎn)區(qū)企業(yè)有減產(chǎn)保價(jià)意愿，周度產(chǎn)量小幅下降。同時(shí)鋼廠需求明顯改善，鋼材產(chǎn)量回升帶動(dòng)了雙硅消耗量的增加，周度需求環(huán)比提升。此外，金屬鎂市場(chǎng)小幅回暖，非鋼需求也提供了邊際支撐。反饋到庫(kù)存，硅鐵庫(kù)存去化，錳硅稍有累庫(kù)，總體累積壓力可控。另外近期中東地緣沖突影響仍在，煤炭?jī)r(jià)格偏強(qiáng)，錳礦價(jià)格亦偏強(qiáng)，雙硅成本有支撐。
【焦煤焦炭】現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒進(jìn)一步降溫
現(xiàn)貨端:市場(chǎng)情緒進(jìn)一步降溫，競(jìng)拍仍多數(shù)成交，但價(jià)格以下跌為主，港口貿(mào)易準(zhǔn)一濕熄焦1490 (-10)，準(zhǔn)一干熄焦1690(-10)，煉焦煤價(jià)格指數(shù)1346.7(-5.4)；蒙煤方面，部分貿(mào)易企業(yè)挺價(jià)，(下游市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)問(wèn)價(jià)明顯減少，對(duì)高價(jià)蒙煤接受意愿不足，市場(chǎng)成交氛圍冷清，甘其毛都口岸通關(guān)高位，口岸庫(kù)存稍有減庫(kù)但仍接近430萬(wàn)噸，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤1141 (+5)，蒙5精煤1308 (-)，河北唐山:蒙5精煤1450 (-)。期貨端:中東局勢(shì)繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)，需要注意的是，現(xiàn)在90美金附近震蕩的原油，并非處于穩(wěn)態(tài)運(yùn)行，里面已經(jīng)提前消化了大量的地緣不確定性。后續(xù)原油大概率只有兩個(gè)走向：第一種是霍爾木茲海峽恢復(fù)通航，油價(jià)快速回落;第二種是封航持續(xù)、影響擴(kuò)大，油價(jià)一路沖高，甚至突破歷史高位摸到150美金。這種幾乎不存在中間態(tài)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，直接放大了整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)。產(chǎn)業(yè)面上，前期煤焦現(xiàn)貨受盤(pán)面帶動(dòng)走強(qiáng),高點(diǎn)已經(jīng)計(jì)價(jià)三輪提漲，現(xiàn)實(shí)是第一輪提漲于4月1日落地，慢于之前的預(yù)期，說(shuō)明下游接漲還是有壓力，市場(chǎng)看漲情緒降溫，期貨下跌來(lái)修復(fù)基差，我們之前提出的賣(mài)出焦炭套保的產(chǎn)業(yè)服務(wù)策略，隨著基差走強(qiáng)，可以考慮止盈。市場(chǎng)主要還是關(guān)注中東局勢(shì)發(fā)展，如果原油持續(xù)高位甚至突破，對(duì)應(yīng)著焦煤價(jià)格可能也會(huì)進(jìn)一步上升，反之。另外，受化工副產(chǎn)品價(jià)格上漲影響，焦炭漲價(jià)壓力小于焦煤。目前煤焦05弱而09強(qiáng)，主要可能是05交割邏輯影響，新入場(chǎng)資金更愿意在09合約上交易。
【鐵礦石】高位震蕩為主
鐵礦的價(jià)格處于高位的區(qū)間震蕩，由于中礦和BHP的談判并未落定，因此價(jià)格短期內(nèi)較難出現(xiàn)大幅下滑，同樣的如果沒(méi)有新的限制政策提出，價(jià)格也難以向上突破，畢竟港口庫(kù)存確實(shí)處于高位，且年內(nèi)供給處于過(guò)剩狀態(tài)。周三市場(chǎng)傳出BHP將更換新CEO于7月1日上任，這是否能夠促進(jìn)中礦與BHP的談判更進(jìn)一步是非常值得關(guān)注的。從本周來(lái)看830附近的壓力仍然是非常大的，此情況下不是很建議去盤(pán)面追多鐵礦。鐵礦的價(jià)格更多可能在商品情緒良好的情況下處于高位震蕩。不建議去追高追空，可以按照區(qū)間震蕩操作。
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