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行業(yè)消息
　　1、中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開2026年第一季度例會(huì)。會(huì)議研究了下階段貨幣政策主要思路，建議發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，綜合運(yùn)用多種工具，加強(qiáng)貨幣政策調(diào)控，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)。保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，完善市場化利率形成傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮市場利率定價(jià)自律機(jī)制作用，加強(qiáng)利率政策執(zhí)行和監(jiān)督。規(guī)范信貸市場經(jīng)營行為，降低融資中間費(fèi)用，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運(yùn)行情況，關(guān)注長期收益率的變化。
　　2、財(cái)政部公布2026年第二季度關(guān)鍵期限國債、短期國債、超長期一般國債、儲(chǔ)蓄國債發(fā)行有關(guān)安排。從關(guān)鍵期限國債來看，2026年二季度將發(fā)行19只關(guān)鍵期限國債，較2025年同期多出3只。10年期國債是資本市場重要的定價(jià)參考，2026年二季度將發(fā)行6只10年期國債，比2025年同期多出1只。尚未公布的特別國債和超長期特別國債發(fā)行安排受到市場關(guān)注。2025年，超長期特別國債、中央金融機(jī)構(gòu)注資特別國債于4月24日啟動(dòng)發(fā)行。2024年，超長期特別國債于5月17日啟動(dòng)發(fā)行。
　　3、美國總統(tǒng)特朗普表示，即使霍爾木茲海峽仍大體關(guān)閉，也愿意結(jié)束對伊朗的軍事行動(dòng)。他認(rèn)為對伊朗戰(zhàn)爭很可能很快結(jié)束，其他國家無需美國軍事援助即可重新開放霍爾木茲海峽。美國國防部長赫格塞思表示，美國當(dāng)前“首要任務(wù)”是尋求一項(xiàng)協(xié)議，以結(jié)束與伊朗的戰(zhàn)事。伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)表示，伊朗愿意結(jié)束戰(zhàn)爭，但前提是其訴求得到滿足，尤其是獲得不再遭受侵略的保證。
　　觀點(diǎn)總結(jié)
　　周三國債現(xiàn)券收益率集體走弱，1-7Y到期收益率上行1-2bp左右，10Y、30Y到期收益率分別上行0.9、0.7bp報(bào)1.82%、2.30%。國債期貨集體走弱，TS、TF、T、TL主力合約分別下跌0.03%、0.10%、0.16%、0.22%。DR007加權(quán)利率回落至1.42%附近震蕩。國內(nèi)基本面端，節(jié)后復(fù)工帶動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)景氣水平顯著回升，3月制造業(yè)、非制造業(yè)PMI雙雙升至榮枯線上，產(chǎn)需兩端同步擴(kuò)張。值得注意的是，價(jià)格指數(shù)大幅回升，或帶動(dòng)本月PPI回正，但上游價(jià)格漲幅仍明顯高于下游，價(jià)格傳導(dǎo)仍存在一定阻力。政策面上，中國央行一季度例會(huì)明確繼續(xù)實(shí)施適度寬松貨幣政策，將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)。海外方面，美伊沖突進(jìn)入第五周，美國總統(tǒng)表示即使霍爾木茲海峽仍大體關(guān)閉，也愿意結(jié)束對伊朗的軍事行動(dòng)。伊朗方面稱愿意結(jié)束戰(zhàn)爭，但前提是其訴求得到滿足，尤其是獲得不再遭受侵略的保證。綜合來看，美伊雙方均釋放結(jié)束戰(zhàn)爭意愿，油價(jià)有所回落，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅回升，對債市有所壓制。當(dāng)前貨幣政策保持適度寬松基調(diào)不變，市場流動(dòng)性保持充裕，資金價(jià)格維持低位，短端利率相對穩(wěn)定，但長端仍面臨通脹預(yù)期與基本面修復(fù)的雙重壓力