>> 五礦期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-260402
| 上傳日期： |
2026/4/1 |
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| 3733KB |
| 格式： |
pdf 共30頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張正華 |
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原油
2026/04/02原油
【行情資訊】
INE主力原油期貨收跌95.50元/桶，跌幅12.75%，報(bào)653.80元/桶；相關(guān)成品油主力期貨高硫燃料油收跌503.00元/噸，跌幅11.17%，報(bào)4001.00元/噸；低硫燃料油收跌430.00元/噸，跌幅8.36%，報(bào)4716.00元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
1.單邊推薦開(kāi)始原油偏尾行空頭戰(zhàn)略配置。2.我們認(rèn)為紅海地區(qū)屬于地緣邊緣地帶，但卻更易持久反復(fù)，在利比亞年中增產(chǎn)前逢低做闊Platts南北非同油種價(jià)差，做闊EsSider-Bonny/Girassol南北價(jià)差。3.我們認(rèn)為當(dāng)前對(duì)高硫重油的估值計(jì)價(jià)較為完全，考慮加拿大與委內(nèi)瑞拉目前的出口放量，疊加美國(guó)訪華預(yù)期，估值上限已見(jiàn)，建議做空高硫燃油裂解價(jià)差。4.當(dāng)前INE原油估值定價(jià)已經(jīng)完全，考慮利比亞與CPC利多較為長(zhǎng)遠(yuǎn)，建議做空INE-WTI跨區(qū)價(jià)差。
甲醇
2026/4/2甲醇
【行情資訊】
主力期貨漲跌：主力合約變動(dòng)(264.00)元/噸，報(bào)3014元/噸，MTO利潤(rùn)變動(dòng)306元。
【策略觀點(diǎn)】
我們認(rèn)為當(dāng)前甲醇已經(jīng)完全包含當(dāng)前地緣溢價(jià)，短期供需已無(wú)較大矛盾，建議逢高止盈。同時(shí)可逢低做闊MTO利潤(rùn)。
尿素
2026/4/2尿素
【行情資訊】
區(qū)域現(xiàn)貨漲跌：山東變動(dòng)0元/噸，河南變動(dòng)0元/噸，河北變動(dòng)10元/噸，湖北變動(dòng)0元/噸，江蘇變動(dòng)10元/噸，山西變動(dòng)0元/噸，東北變動(dòng)0元/噸。
主力期貨漲跌：主力合約變動(dòng)-23元/噸，報(bào)1851元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
我們認(rèn)為一季度開(kāi)工高位的預(yù)期較強(qiáng)，盡管國(guó)內(nèi)下游需求利多預(yù)期仍在，但供需雙旺情況下國(guó)內(nèi)矛盾并不突出，邊際影響多為向外出口配額問(wèn)題，考慮到本身價(jià)格較高以及時(shí)間并不站在需求利多的這一側(cè)，配額方面無(wú)較大的性價(jià)比，因而逢高空配。當(dāng)尿素替代性估值達(dá)到極致時(shí)，或出現(xiàn)大量復(fù)合肥企業(yè)調(diào)整配方增加尿素用量，則見(jiàn)尿素短期需求邊際利多給予的支撐。
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