>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-260401
| 上傳日期： |
2026/4/1 |
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| 1081KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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行情研判
【重要資訊】
1.據(jù)印度全國合作糖廠聯(lián)合會(huì)（NFCSF）數(shù)據(jù)，截至3月31日，印度2025/26榨季剩余開榨糖廠74家，同比減少39家；累計(jì)甘蔗入榨量為28353.9萬噸，同比增加1803.2萬噸；累計(jì)產(chǎn)糖2712萬噸，同比增加225.5萬噸；平均出糖率為9.56%，同比提高0.19%。其中，馬哈拉施特拉邦累計(jì)甘蔗入榨量為10415.8萬噸，同比增加1984.2萬噸；累計(jì)產(chǎn)糖989.5萬噸，同比增加188.5萬噸，平均出糖率為9.50%。北方邦累計(jì)甘蔗入榨量為8573.5萬噸，同比減少467.7萬噸；累計(jì)產(chǎn)糖874.5萬噸，同比略減2.5萬噸；平均出糖率為10.20%，同比提高0.50%?？{塔克邦累計(jì)甘蔗入榨量為5404.6萬噸，同比增加710.5萬噸；累計(jì)產(chǎn)糖467.5萬噸，同比增加68.5萬噸；平均出糖率為8.65%，同比提高0.15%。
2.據(jù)泛糖科技不完全統(tǒng)計(jì)，3月31日，廣西新增1家河池地區(qū)糖廠收榨。截至3月31日，2025/26榨季廣西累計(jì)收榨糖廠數(shù)已達(dá)39家，日榨蔗能力合計(jì)為36.15萬噸，同比減少22.55萬噸。從地域分布看，欽州、防港地區(qū)糖廠已全部收榨；崇左地區(qū)收榨進(jìn)度臨近尾聲；河池、百色地區(qū)也陸續(xù)有糖廠收榨。
3．2026年3月31日5時(shí)，隨著物料流程全部完成，博宣公司2025/2026榨季一次性雙線安全平穩(wěn)收，標(biāo)志著本榨季生產(chǎn)任務(wù)圓滿收官，公司正式轉(zhuǎn)入設(shè)備解體檢修與技改階段。本榨季，公司累計(jì)榨蔗量達(dá)150萬噸，甘蔗日處理能力13000噸，生產(chǎn)白砂糖19.6萬噸，等折白砂糖產(chǎn)率13.09%。
【邏輯分析】
國際方面，根據(jù)目前印度和泰國壓榨企業(yè)的情況，本榨季印度糖產(chǎn)增幅大概率不及之前市場(chǎng)預(yù)期，近期印度更是屢次下調(diào)糖產(chǎn)預(yù)期。全球主要糖業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)2025/26榨季全球糖產(chǎn)預(yù)期。此外全球大部分機(jī)構(gòu)近期也都在下調(diào)2026/27全球食糖產(chǎn)量預(yù)期，這對(duì)國際糖價(jià)也有較大支撐。國際油價(jià)較高且主產(chǎn)國下調(diào)糖產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)國際糖價(jià)偏強(qiáng)走勢(shì)。
國內(nèi)市場(chǎng)，目前國內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，且本榨季國內(nèi)白糖產(chǎn)量大概率將增加且增幅不小，因此供應(yīng)端有一定壓力。此外1-2月份食糖進(jìn)口量較大對(duì)市場(chǎng)有一定的利空影響。然而考慮目前糖價(jià)偏低，且近期國際糖價(jià)大漲內(nèi)外價(jià)差縮小，預(yù)計(jì)國內(nèi)糖價(jià)小幅度跟隨。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價(jià)短期預(yù)計(jì)震蕩略偏強(qiáng)。鄭糖預(yù)計(jì)趨勢(shì)性偏強(qiáng)，建議低多高平。
2.套利：多美糖空鄭糖。
3.期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。
(劉倩楠投資咨詢證號(hào)：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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