>> 國金期貨-白糖期貨月報-260331
| 上傳日期： |
2026/3/31 |
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| 625KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
游鎮(zhèn)齊 |
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期貨市場
2026年3月，白糖主力合約SR2605月度開盤價5,330元/噸，最高觸及5,542元/噸，最低下探5,283元/噸，最終收盤價5,398元/噸，全月累計上漲1.39%。月內(nèi)成交量呈“震蕩上行”特征，月成交量757.4萬手，較2月明顯增長，交投活躍度顯著提升。
現(xiàn)貨市場
期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的基差在3月呈現(xiàn)先擴大后收窄的走勢。月初基差約為-200元/噸，月中一度擴大至-250元/噸，月末收窄至約-200元/噸，顯示期貨價格相對現(xiàn)貨價格的升水幅度有所收窄。
影響因素
國際糖價大幅上漲是3月國內(nèi)白糖價格上漲的主要驅(qū)動力。ICE原糖期貨價格從22美分/磅上漲至24美分/磅，漲幅9.09%，創(chuàng)下年內(nèi)新高。
國內(nèi)供應(yīng)偏緊預(yù)期增強是支撐白糖價格上漲，2025/26榨季中國食糖產(chǎn)量預(yù)計較上榨季減少約5%。受種植收益下降影響,2025年甘蔗種植面積有所減少，廣西、云南等主產(chǎn)區(qū)種植面積下降約3-5%。
隨著旺季消費節(jié)點臨近，食品加工業(yè)用糖需求保持穩(wěn)定增長，特別是飲料、糖果、糕點等行業(yè)用糖需求較為旺盛。
行情展望
SR2605合約預(yù)計區(qū)間震蕩。
上行風(fēng)險:國際糖價繼續(xù)大幅上漲，進口成本進一步上升。國內(nèi)產(chǎn)量不及預(yù)期，供應(yīng)緊張局面加劇。消費需求超預(yù)期增長，庫存快速下降。
下行風(fēng)險:國際糖價大幅下跌，進口成本下降。國內(nèi)產(chǎn)量超預(yù)期增長，供應(yīng)壓力增加。消費需求不及預(yù)期，庫存累積。
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