>> 國泰君安期貨-全國碳市場：減排量登記提速，政策空窗期下市場預(yù)期松動-260329
| 上傳日期： |
2026/4/3 |
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| 2052KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
唐惠珽 |
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報告導(dǎo)讀：
本周價格走勢：CCER延續(xù)縮量下跌，CCER溢價率翻倍
全國碳市場綜合價格收盤價79.90元/噸，周環(huán)比-0.32%。全國溫室氣體自愿減排交易市場最新單日成交均價90.13元/噸，周環(huán)比+5.97%。
全國碳市場周度總成交量約83萬噸，環(huán)比上周下滑約47%，市場交投活躍度進(jìn)一步減弱，賣方挺價意愿較強(qiáng)、買方觀望情緒增加；其中，掛牌協(xié)議成交約46萬噸，在周度總成交量中所占比例回升至55%，環(huán)比上浮6.8個百分點(diǎn)。CEA25成交量占比維持100%。全國溫室氣體自愿減排交易市場周度總成交量約37萬噸，流動性顯著改善。
全國碳市場周度成交均價76.05元/噸，周環(huán)比下跌約5.7%，主要受大宗協(xié)議成交均價拖累；大宗協(xié)議成交均價較掛牌協(xié)議成交均價低11%。全國溫室氣體自愿減排交易市場周度成交均價89.31元/噸，周環(huán)比上漲5%，較全國碳市場掛牌協(xié)議周度成交均價高出11.65%，溢價率周環(huán)比翻倍。
核心觀點(diǎn)：減排量登記提速，政策空窗期下市場預(yù)期松動
1、海外方面，特朗普釋放和平信號，歐盟碳價有所企穩(wěn)；然而，歐盟計(jì)劃下周宣布舉措，通過將原本會被取消的EUA留在市場內(nèi)，來抑制碳價大幅攀升。
2、CEA方面，有償分配規(guī)則、發(fā)電配額方案等關(guān)鍵政策尚未發(fā)布，歐盟碳市場政策軟化或?qū)⒂绊懭珖际袌鲱A(yù)期，市場流通配額比例或有所增加。
3、CCER方面，本周新增71萬噸年產(chǎn)能，211萬噸產(chǎn)量；自愿減排項(xiàng)目和減排量登記有所提速，CCER供應(yīng)增量可期。
周度策略：偏空；信號：0（0為空倉/賣出，1為偏多，2為多）。
風(fēng)險提示：1、CCER供應(yīng)增量超預(yù)期；2、發(fā)電行業(yè)配額缺口低于預(yù)期；3、主管部門出臺政策明確具有雄心的未來減排路徑。
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