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當(dāng)前利空驅(qū)動：1、魯西低負(fù)荷運(yùn)行，興興停車中，國內(nèi)沿海MTO在5月可能因伊朗產(chǎn)量偏低而斷貨停車；2、上下游利潤分布不均，部分傳統(tǒng)下游持續(xù)虧損，整體需求一般；3、煤制甲醇維持高利潤，國內(nèi)供應(yīng)高位；4、甲醇高價(jià)使隱性的“其他需求”持續(xù)降低，進(jìn)而抑制甲醇價(jià)格。
　　當(dāng)前利多驅(qū)動：1、伊朗部分裝置因戰(zhàn)爭避險(xiǎn)停車中，國際甲醇供應(yīng)降低，港口預(yù)期持續(xù)去庫；2、雖然伊朗熱戰(zhàn)不敵美以聯(lián)軍，導(dǎo)彈與無人機(jī)反擊數(shù)量直線下降，但對霍爾木茲海峽的威脅使原油價(jià)格大幅上漲，聚烯烴價(jià)格同樣大幅上漲，進(jìn)而帶動MTO裝置開工積極性，提升甲醇用量；3、美國與伊朗談判不順，美國派遣地面部隊(duì)概率大幅提升，戰(zhàn)爭可能進(jìn)一步升級；4、港口不定期的轉(zhuǎn)口使甲醇需求增加。
　　商品整體走勢：本周文華商品指數(shù)維持高位，化工品指數(shù)同樣高位震蕩，化工市場氛圍較好。
　　基本面總結(jié)：本周煤價(jià)小幅下跌，甲醇價(jià)格大幅上漲，上游工廠利潤增加，維持高開工；下游需求尚可，除MTBE、醋酸外，其他主要傳統(tǒng)下游效益較差；伊朗部分甲醇裝置重啟，但由于戰(zhàn)爭因素，國內(nèi)美金商采購積極性一般，后期進(jìn)口量依舊維持低位，興興繼續(xù)停車中。目前戰(zhàn)爭繼續(xù)，受伊朗軍力影響，伊朗熱戰(zhàn)反擊力度明顯減弱，但伊朗通過控制霍爾木茲海峽形成恐嚇效應(yīng)，致使油輪無法通過霍爾木茲海峽，原油價(jià)格大幅上漲，進(jìn)而帶動聚烯烴價(jià)格上漲，間接帶動甲醇價(jià)格上漲，后期霍爾木茲海峽能否通暢是行情關(guān)鍵。當(dāng)前美國已派遣海軍陸戰(zhàn)隊(duì)趕往中東，奪取哈爾克島及核材料與占領(lǐng)霍爾木茲海峽沿岸是下一步軍事行動目標(biāo)，但一旦進(jìn)入地面戰(zhàn)爭，美伊雙方能否快速分出勝負(fù)值得關(guān)注，若美國陷入持久戰(zhàn)泥潭，將直接影響國際能源價(jià)格。
　　交易策略：
　　期貨：伊朗甲醇裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)增加，但近期行情核心依舊是霍爾木茲海峽何時通航以及伊朗甲醇是否大量來到中國，遠(yuǎn)期空單可繼續(xù)持有，注意倉位，近端05合約受戰(zhàn)爭影響短時高位震蕩；
　　北方現(xiàn)貨：北方上游繼續(xù)排庫中，貿(mào)易商擇機(jī)拿貨，下游剛需采購；
　　月間套利：霍爾木茲海峽通暢后再進(jìn)行反套；
　　盤面烯烴利潤：“做多MTO利潤”繼續(xù)持有，甲醇回歸正常后離場；
　　期紙?zhí)桌簳簳r觀望；
　　場內(nèi)期權(quán)：持有遠(yuǎn)期合約虛值買看跌期權(quán)，做空波動率也繼續(xù)持有。