>> 華源證券-北交所投資框架工具書：科學(xué)儀器之實(shí)驗分析儀器，科技創(chuàng)新核心工具，國產(chǎn)替代正當(dāng)時-260405
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
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| 2610KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙昊 |
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實(shí)驗分析儀器概覽：高壁壘、高價值，國產(chǎn)替代空間廣闊?？茖W(xué)儀器是研發(fā)與生產(chǎn)的基石，而實(shí)驗分析儀器是其中具備高壁壘、高價值特性的細(xì)分領(lǐng)域，質(zhì)譜、色譜、光譜等是核心構(gòu)成。根據(jù)觀研報告網(wǎng)，2024年全球?qū)嶒灧治鰞x器市場規(guī)模約830億美元，中國占比約11%，預(yù)計2024-2029年復(fù)合增速將高于全球平均水平。目前，高端市場仍由歐美日外資巨頭主導(dǎo)，國產(chǎn)化率較低。但國產(chǎn)替代正從低端向中高端邁進(jìn)，具備廣闊的替代潛力和戰(zhàn)略價值。
研究框架：質(zhì)譜、色譜、光譜為核心賽道，國產(chǎn)化進(jìn)入攻堅階段。
質(zhì)譜儀：技術(shù)壁壘最高的分析儀器之一，2024年中國市場規(guī)模超190億元。當(dāng)前外資仍主導(dǎo)市場（2025年國內(nèi)政府采購中標(biāo)金額占比82%），但國產(chǎn)品牌憑借性價比和政策東風(fēng)，份額正持續(xù)提升。從上游核心零部件（離子源、質(zhì)量分析器、檢測器等）到中游廠商布局，再到下游應(yīng)用，質(zhì)譜市場的國產(chǎn)替代空間廣闊，上游廠商包括離子源、質(zhì)量分析器、精密零部件等細(xì)分領(lǐng)域公司，中游整機(jī)領(lǐng)域禾信儀器、皖儀科技、鋼研納克、聚光科技等上市公司，以及眾多新興創(chuàng)業(yè)公司正加速追趕。
色譜儀：2025年全球市場規(guī)模約106億美元，液相色譜是主流應(yīng)用。我國色譜儀進(jìn)口依賴度近年顯著下降，液相色譜儀出口快速增長，顯示出國產(chǎn)設(shè)備高端化與出海能力的增強(qiáng)。從2025年政府采購中標(biāo)金額來看，外資（安捷倫、島津、賽默飛等）仍占據(jù)國內(nèi)色譜儀8成以上市場，但以華譜科儀、海能技術(shù)、福立儀器、聚光科技等為代表的國產(chǎn)品牌正在逐步成長，并在部分細(xì)分領(lǐng)域形成突破。零部件方面，以液相色譜儀為例，泵（系統(tǒng)“心臟”）、自動進(jìn)樣器（系統(tǒng)“手臂”）、色譜柱（系統(tǒng)“腎臟”）及檢測器（系統(tǒng)“眼睛”）等核心模塊的性能直接決定了整機(jī)水平，國產(chǎn)化需要在零部件供應(yīng)鏈同步突破。
光譜儀：2025年政府采購中標(biāo)金額達(dá)14.5億元，國產(chǎn)品牌中標(biāo)均價僅不到國外品牌的1/3（28萬元vs 98萬元），仍主要集中在中低端市場。賽默飛、珀金埃爾默等國際巨頭在高端市場保持領(lǐng)先。國內(nèi)上市公司中，鋼研納克、天瑞儀器、必創(chuàng)科技、大恒科技、聚光科技等已布局光譜賽道，在細(xì)分領(lǐng)域形成差異化競爭優(yōu)勢。光柵、高性能檢測器、高性能濾光片、激光管芯片等核心光學(xué)、電子部件仍依賴進(jìn)口。
實(shí)驗分析儀器廣泛應(yīng)用于學(xué)術(shù)界、制藥、生物技術(shù)等領(lǐng)域，但目前高端市場仍由外資公司主導(dǎo)，國產(chǎn)廠商在新興領(lǐng)域奮起追趕。我們認(rèn)為隨著下游市場需求不斷增加，同時地緣形勢演變、核心技術(shù)自主重要性日益凸顯，北交所相關(guān)儀器和零部件公司具備較高的關(guān)注價值：
1）海能技術(shù)：多元化儀器整機(jī)制造商，分析儀器國內(nèi)知名品牌。2）阿為特：質(zhì)譜儀器上游的關(guān)鍵精密結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商。3）新芝生物：聚焦生命科學(xué)，涵蓋多元儀器產(chǎn)品線。4）博迅生物：深耕實(shí)驗室設(shè)備和生命科學(xué)儀器。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險、政策變化風(fēng)險、市場競爭加劇等
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