>> 光大證券-高端制造行業(yè)周報2026年第14周：智元第1萬臺機器人正式下線，多家機器人公司收入高增-260406
| 上傳日期： |
2026/4/6 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃帥斌,陳奇凡,莊曉波 |
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一、人形機器人
3月30日，智元機器人宣布，其第10000臺通用具身機器人遠征A3已正式下線。2025年1月6日至2025年12月8日，智元機器人實現(xiàn)了從1000臺到5000臺。從2025年12月8日到2026年3月28日，僅用3個多月的時間，智元又實現(xiàn)了從5000臺到10000臺的突破，刷新了全球人形機器人量產(chǎn)速度紀錄。
3月30日，極智嘉（2590.HK）發(fā)布上市后首份完整年度業(yè)績公告。公司2025年營收達到31.71億元，同比增長31.6%；經(jīng)調整凈利潤轉正至4382.2萬元，同比改善1.36億元；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同樣實現(xiàn)突破，從2024年凈流出1.08億元轉為凈流入8566.3萬元。
優(yōu)必選3月31日晚間發(fā)布年度業(yè)績公告，人形機器人銷量同比激增。優(yōu)必選2025年實現(xiàn)營收20.01億元，其中全尺寸具身智能人形機器人收入8.21億元，同比增長2203.7%；實現(xiàn)銷量1079臺，同比增長35866.7%，成為第一大收入來源。
國內(nèi)機器人關節(jié)模組供應商泉智博于4月2日正式投產(chǎn)“高爆發(fā)一體化關節(jié)自動化產(chǎn)線”。標志著人形機器人產(chǎn)業(yè)正從樣機研發(fā)階段加速邁向規(guī)?；慨a(chǎn)。該產(chǎn)線將單套關節(jié)交付周期壓縮至90秒，效率提升超13倍，自動化率達85%以上，一次性合格率穩(wěn)定在96%以上，有效緩解上游核心零部件供應瓶頸。關節(jié)模組占人形機器人整機成本近50%，其產(chǎn)能與可靠性直接決定整機廠商出貨節(jié)奏和商業(yè)化進程。
深圳眾擎機器人與中創(chuàng)智領（鄭州）于4月3日簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，聚焦人形機器人與智能制造的深度融合。雙方將協(xié)同推進核心部件供應、具身智能產(chǎn)線建設及控制系統(tǒng)與具身大腦聯(lián)合研發(fā)，構建覆蓋“核心部件—整機系統(tǒng)—智能制造”的全鏈條協(xié)同體系；共建聯(lián)合實驗室和標桿產(chǎn)線，推動產(chǎn)線向自主化、智能化升級，并加速核心技術成果轉化與產(chǎn)業(yè)化落地；同時在資本層面加強協(xié)同，整合具身智能人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈資源，共同引領“人工智能+制造”的深度融合發(fā)展。
投資建議：2025年，伴隨著國內(nèi)外一系列事件催化，機器人產(chǎn)業(yè)在競爭格局、供應鏈、技術路線等方面實現(xiàn)了初步收斂。展望2026年，行業(yè)有望步入“量產(chǎn)”與“資本化”推動的下一階段。短期看，2026Q2，特斯拉Optimus V3有望正式推出，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)有望落地一系列定點與小批量訂單；遠期看，馬斯克提出Optimus的27年底公開銷售預期，將在2026年第二季度結束前停產(chǎn)Model S和Model X，美國弗里蒙特工廠將被“改造為年產(chǎn)100萬臺Optimus機器人的生產(chǎn)線”。人形機器人商業(yè)化進程加快，我們堅定看好人形機器人產(chǎn)業(yè)，頭部確定性標的具備投資機會，基于當前硬件技術路線與各廠商進展，建議關注：1）高復雜度靈巧手的功能實現(xiàn)：兆威機電、鳴志電器、雷賽智能、豐立智能、浙江榮泰、晶華新材、福萊新材、南山智尚、恒輝安防、太力科技、駿鼎達、征和工業(yè)、德昌電機控股；2）絲杠量產(chǎn)與降本：恒立液壓、新劍傳動（未上市）、嶸泰股份、力星股份、北特科技、震?？萍?、五洲新春、浙海德曼、華辰裝備、津上機床中國；3）減速器產(chǎn)業(yè)鏈：綠的諧波、中大力德、昊志機電；4）六維力傳感器：安培龍、金楊精密、凌云股份、鉑力特；5）精密注塑與MIM：唯科科技、恒勃股份。
二、北美AI產(chǎn)業(yè)鏈
2.1數(shù)據(jù)中心級（AI電力）
AI+新型電力系統(tǒng)創(chuàng)新專題會議成功舉辦。3月29日下午，由中國人工智能學會主辦的2026吳文俊人工智能創(chuàng)新大會—AI+新型電力系統(tǒng)創(chuàng)新專題會議在中吳賓館落幕。來自中國電科院、南瑞集團、武漢大學、四川大學等單位的專家學者圍繞電力建設、智能體應用、具身智能、虛擬電廠等方向展開研討，分享科學機器學習、AI工程實踐、配網(wǎng)可靠性提升、自主進化智能體、大模型驅動計算等成果。常州經(jīng)開區(qū)組織16家重點企業(yè)參會，推動產(chǎn)學研用協(xié)同及新型電力裝備產(chǎn)業(yè)智能化、高端化發(fā)展。
星辰新能與海辰儲能簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。4月2日，在ESIE2026儲能展首日，浙江星辰新能科技有限公司與廈門海辰儲能科技股份有限公司完成了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》簽署，雙方同意建立2026-2028年度電芯產(chǎn)品戰(zhàn)略采購合作關系，預計未來三年采購規(guī)模達30GWh，為公司儲能業(yè)務的規(guī)?；卣沟於▓詫嵉幕A。
晶科推出AIDC全場景綠電解決方案。4月2日，全球領先的光伏與儲能綜合能源解決方案提供商晶科能源，在第十四屆儲能國際峰會暨展覽會上，聯(lián)合晶科儲能正式發(fā)布面向人工智能數(shù)據(jù)中心（AIDC）的全場景光儲解決方案。
該方案中的AIDC專用光伏組件基于晶科Tiger Neo 3.0（飛虎3）TOPCon技術平臺打造，專為數(shù)據(jù)中心嚴苛工況優(yōu)化，具備高效率、高雙面率、高低輻照響應、高防火等級、抗冰雹、高機械載荷六大核心優(yōu)勢。其轉換效率達24.8%以上，功率覆蓋670W至844W，單位面積發(fā)電量行業(yè)領先，可最大化提升IDC屋頂與土地利用率；雙面率達85%±5%，在沙地、雪地等環(huán)境中背面發(fā)電增益顯著，能為AI數(shù)據(jù)中心帶來“免費擴容”般的發(fā)電收益；同時，該組件通過了光伏行業(yè)最嚴苛的防火認證，關鍵絕緣材料達最高阻燃等級，可有效降低直流拉弧風險，配合超強抗冰雹和超高機械
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