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【邏輯分析】
　　國(guó)際方面，本榨季印度糖產(chǎn)增幅大概率不及之前市場(chǎng)預(yù)期，但是泰國(guó)和中國(guó)產(chǎn)量都超預(yù)期增加。25/26榨季預(yù)計(jì)雖然食糖產(chǎn)量增產(chǎn)幅度可能不及預(yù)期，但是近期泰國(guó)和中國(guó)的大幅增產(chǎn)給之前的悲觀(guān)預(yù)期有所改善。對(duì)于新榨季，目前全球大部分機(jī)構(gòu)近期都在下調(diào)2026/27全球食糖產(chǎn)量預(yù)期，這對(duì)國(guó)際糖價(jià)也有較大支撐。國(guó)際油價(jià)較高而主產(chǎn)國(guó)巴西即將開(kāi)榨，預(yù)計(jì)巴西制糖比將繼續(xù)下調(diào)，因此預(yù)計(jì)國(guó)際糖價(jià)雖然短期內(nèi)有所回落，但是大趨勢(shì)仍震蕩偏強(qiáng)。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)白糖正處于壓榨高峰期，近期公布的廣西糖產(chǎn)大幅超預(yù)期，云南預(yù)計(jì)糖產(chǎn)量也比較高，且近期國(guó)內(nèi)糖庫(kù)存壓力較大，因此國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)端壓力較大，國(guó)內(nèi)糖價(jià)有所下調(diào)。但是考慮目前國(guó)際油價(jià)較高且未來(lái)巴西制糖比可能偏低，且未來(lái)進(jìn)口端政策可能會(huì)進(jìn)一步收緊，因此我們對(duì)于國(guó)內(nèi)糖的大趨勢(shì)判斷仍偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)在短期調(diào)整后將繼續(xù)維持走高趨勢(shì)。
　　【交易策略】
　　1.單邊：國(guó)際糖價(jià)短期預(yù)計(jì)短期雖然有所回落但是大趨勢(shì)仍偏強(qiáng)。鄭糖預(yù)計(jì)短期偏弱，調(diào)整到位后可能會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)。
　　2.套利：觀(guān)望。
　　3.期權(quán)：短期賣(mài)出看跌期權(quán)。
　　(劉倩楠投資咨詢(xún)證號(hào)：Z0014425；以上觀(guān)點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))