>> 銀河期貨-白糖日報-260407
| 上傳日期： |
2026/4/7 |
大小： |
1136KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【重要資訊】
1.印度私營氣象機構Skymet預測，2026年6-9月這四個月的季風季降雨量將為低于正常水平，預計為長期平均值(LPA)868.6毫米的94%(誤差范圍±5%)。本次季風雨量預計處于長期平均值的90%-95%區(qū)間，整體低于平均水平。Skymet董事總經理Jatin singh表示:“在持續(xù)一年半的拉尼娜現(xiàn)象之后，太平洋已轉為有利的厄爾尼諾南方濤動(ENSO)中性狀態(tài)。赤道太平洋與大氣之間的耦合作用較以往有所增強。厄爾尼諾現(xiàn)象預計在西南季風初期出現(xiàn)，并在秋季逐步加劇，厄爾尼諾的再度出現(xiàn)，可能意味著季風強度偏弱。季風季后半程的天氣走勢或將更難預測、降雨也更不穩(wěn)定。
2.在印度乙醇行業(yè)游說將乙醇摻混比例提高到20%以上之際，一家國際機構表示，任何高于20%乙醇摻混比例的舉措都將迫使印度禁止糖出口，這或許有助于政府在預計4月至6月全球糖價飆升的情況下控制國內價格?；葑u解決方案旗下機構BMI在一份關于“糖價展望”的報告中指出:“印度已實現(xiàn)20%乙醇摻混比例，似乎越來越有可能進一步擴大其乙醇摻混比例。雖然印度有能力進一步擴大乙醇生產，但要實現(xiàn)這一目標，就需要該國進一步限制食糖出口，這將對全球供應造成壓力，并在邊際上支撐食糖價格。
3．沐甜7日訊，主產區(qū)白糖現(xiàn)貨報價基本持穩(wěn)，總體成交一般。具體情況如，廣西:南寧中間商站臺基準價5380元/噸;倉庫報價5330元/噸，報價不變，成交一般。南寧集團廠內車板報價5320-5380元/噸，報價不變，成交一般。柳州中間商站臺基準價5390-5410元/噸;倉庫報價5360-5380元/噸，報價回落20元，成交一般。柳州集團倉庫車板報價5360-5380元/噸，報價不變，成交一般。云南:昆明中間商報價5160-5270元/噸，大理報價5170-5190元/噸，祥云報價5120-5230元/噸，報價不變，成交一般。昆明集團報價5210-5230元/噸，大理報價5170-5190元/噸，報價不變，成交一般。廣東:湛江中間商報價暫無。新疆:中糧廠倉報價5150-5200元/噸，報價不變，成交一般。內蒙:凌云海25/26榨季一級白砂糖報價、優(yōu)級白砂糖報價、優(yōu)級綿白糖報價暫無。
【邏輯分析】
國際方面，本榨季印度糖產增幅大概率不及之前市場預期，但是泰國和中國產量都超預期增加。25/26榨季預計雖然食糖產量增產幅度可能不及預期，但是近期泰國和中國的大幅增產給之前的悲觀預期有所改善。對于新榨季，目前全球大部分機構近期都在下調2026/27全球食糖產量預期，這對國際糖價也有較大支撐。國際油價較高而主產國巴西即將開榨，預計巴西制糖比將繼續(xù)下調，因此預計國際糖價雖然短期內有所回落，但是大趨勢仍震蕩偏強。
國內市場，目前國內白糖正處于壓榨高峰期，近期公布的廣西糖產大幅超預期，云南預計糖產量也比較高，且近期國內糖庫存壓力較大，因此國內市場供應端壓力較大，國內糖價有所下調。但是考慮目前國際油價較高且未來巴西制糖比可能偏低，且未來進口端政策可能會進一步收緊，因此我們對于國內糖的大趨勢判斷仍偏強，預計在短期調整后將繼續(xù)維持走高趨勢。
【交易策略】
1.單邊：國際糖價短期預計短期雖然有所回落但是大趨勢仍偏強。鄭糖預計短期偏弱，調整到位后可能會進一步走強。
2.套利：觀望。
3.期權：賣出看跌期權。
(劉倩楠投資咨詢證號：Z0014425；以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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