>> 中信期貨-黑色建材策略日報：現(xiàn)實缺乏支撐，價格表現(xiàn)疲軟-260408
| 上傳日期： |
2026/4/8 |
大小： |
3859KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
余典,陶存輝,薛原 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鐵礦石現(xiàn)貨流動性擾動存在反復(fù)，供需維持寬松難以看到整體去庫，盤面價格表現(xiàn)承壓。高供給、倉單壓力繼續(xù)壓制煤焦價格。鋼材庫存居于高位，且旺季預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎，成本支撐有限，盤面表現(xiàn)疲軟。但鐵礦石現(xiàn)貨流動性的結(jié)構(gòu)性問題尚未解決，地緣沖突不確定性仍存，價格仍有大幅波動的可能，需繼續(xù)關(guān)注地緣端及鐵礦石供給端的擾動。
1.鐵元素方面:供需維持寬松難以看到整體去庫壓制價格上方估值，美伊沖突預(yù)期反復(fù)，現(xiàn)貨流動性的結(jié)構(gòu)性問題未解決，鐵礦預(yù)計表現(xiàn)震蕩。短期廢鋼到貨下降，長流程需求緩慢恢復(fù)，基本面延續(xù)弱平衡格局，預(yù)計短期以震蕩運行為主。
2．碳元素方面:短期焦炭供需雙增，鐵水復(fù)產(chǎn)速度或更快，現(xiàn)貨成本端支撐仍在，焦炭現(xiàn)貨首輪提漲落地后預(yù)計暫穩(wěn)運行，盤面預(yù)計仍將跟隨成本端焦煤運行。焦煤盤面交易邏輯正在從能源替代轉(zhuǎn)為倉單交割，在補庫需求下滑、進口壓力不減及主力合約臨近交割之下，盤面整體或承壓運行，但地緣擾動仍將對盤面形成支撐，總體預(yù)計寬幅震蕩運行。
3.合金方面:地緣局勢尚未明朗，市場對于錳礦進口成本上漲預(yù)期以及高耗能品種用電成本上調(diào)預(yù)期或有反復(fù)，考慮到錳硅市場上游庫存高企、成本向下傳導(dǎo)艱難的基本面情況，中長期來看高于成本的盤面估值仍存回調(diào)風(fēng)險。而硅鐵市場供需關(guān)系存在逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目赡?，中長期來看當(dāng)前明顯高于廠家綜合成本的盤面估值仍存回調(diào)風(fēng)險。
4.玻璃純堿:玻璃供應(yīng)仍有擾動預(yù)期，但中游下游庫存中性偏高，基本面來看當(dāng)前供需仍舊過剩，若產(chǎn)銷不能持續(xù)好轉(zhuǎn)，則高庫存始終壓制價格。純堿供應(yīng)短期高位穩(wěn)定，整體供需仍舊過剩，預(yù)計短期以震蕩為主，長期來看供給過剩格局進一步加劇，價格中樞仍將下行，推動產(chǎn)能去化。
整體而言，旺季預(yù)期謹(jǐn)慎，現(xiàn)實端缺乏支撐，盤面仍有向下調(diào)整的壓力。目前海內(nèi)外宏觀預(yù)期及地緣擾動等不確定性仍存，需持續(xù)跟蹤地緣端及鐵礦石供給端的擾動。
風(fēng)險因素:“反內(nèi)卷”等國內(nèi)政策以及全球貿(mào)易關(guān)系緩和等繼續(xù)提振市場情緒，天氣、事故以及政策等使得爐料供給受限，地緣沖突加劇(上行風(fēng)險);關(guān)稅、出口等相關(guān)政策利空板塊需求，地緣沖突緩和(下行風(fēng)險)
中線展望:震蕩
|
|
