>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：短期企穩(wěn)，中期趨勢(shì)仍偏強(qiáng)，PTA，短期企穩(wěn)，中期趨勢(shì)仍偏強(qiáng)，MEG，短期企穩(wěn)，中期趨勢(shì)仍偏強(qiáng)-260409
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2026/4/9 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
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作者： |
賀曉勤 |
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PX：尾盤(pán)石腦油價(jià)格下跌，5月MOPJ目前估價(jià)在843美元/噸CFR。4月8日PX價(jià)格大幅下跌，尾盤(pán)實(shí)貨5月在1152/1173商談，6月在1161/1169商談，均無(wú)成交。4月8日PX估價(jià)在1165美元/噸，較4月7日下跌105美元。
PTA：PTA期貨開(kāi)盤(pán)大跌后震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)商談氛圍好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商和聚酯工廠采購(gòu)積極性提升，現(xiàn)貨基差走強(qiáng)。本周及下周主流在05+5~10附近商談成交，少量略高在05+15~20有成交，價(jià)格商談區(qū)間在6300~6970。
MEG：4月7日至4月12日，張家港到貨數(shù)量約為1.5萬(wàn)噸，太倉(cāng)碼頭到貨數(shù)量約為1.7萬(wàn)噸，寧波到貨數(shù)量約為1.6萬(wàn)噸，上海到貨數(shù)量約為0萬(wàn)噸，主港計(jì)劃到貨數(shù)量約為4.8萬(wàn)噸。
據(jù)市場(chǎng)消息，沙特一套55萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置近日已重啟，另一套70萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置近期重啟中，后續(xù)其他裝置進(jìn)度本網(wǎng)繼續(xù)跟進(jìn)。
陜西一套40萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置已于近日結(jié)束檢修，目前逐步開(kāi)車中，預(yù)計(jì)4月中旬附近恢復(fù)正常生產(chǎn)，該裝置此前于3月中旬停車檢修。
聚酯：江浙滌絲4月8日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點(diǎn)45附近平均產(chǎn)銷估算在3成偏上。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在45%、20%、0%、250%、500%、30%、20%、20%、20%、15%、0%、20%、70%、10%、0%、0%、15%、0%、0%、0%。
4月8日直紡滌短工廠銷售高低分化，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷66%，部分工廠產(chǎn)銷：90%、30%、200%、80%、50%、40%、80%、86%、0%、40%。
江浙滌絲4月7日尾盤(pán)產(chǎn)銷放量，日內(nèi)平均產(chǎn)銷估算在200%附近。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在200%、240%、230%、200%、200%、80%、200%、150%、150%、190%、200%、100%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0
PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0
MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：美伊短暫?；?，但襲擊仍在進(jìn)行當(dāng)中，沙特東西輸油管道受襲，伊朗繼續(xù)封鎖霍爾木茲海峽。PX預(yù)計(jì)短期企穩(wěn)，中期趨勢(shì)仍偏強(qiáng)。本周供應(yīng)端青島麗東100萬(wàn)噸、金陵石化70萬(wàn)噸4月中檢修，中海油惠州、中化泉州、廣東石化降負(fù)荷，本周國(guó)內(nèi)裝置開(kāi)工率81%（-3.6%），韓國(guó)SKGC/JX100萬(wàn)噸裝置檢修，臺(tái)塑197萬(wàn)噸裝置降負(fù)，亞洲開(kāi)工率69.5%（-5.3%）。PTA方面負(fù)荷降至79%（-2.8%），逸盛新材料720萬(wàn)噸、百宏250萬(wàn)噸裝置降負(fù)。PX供需雙減，4月份預(yù)計(jì)進(jìn)入去庫(kù)階段。成本端原油價(jià)格居高不下，估值仍偏強(qiáng)。4月初，PX04合約交割，倉(cāng)單持續(xù)增加對(duì)盤(pán)面或有一定的壓制，短期震蕩市，中期趨勢(shì)仍偏強(qiáng)看待。9-1正套。
PTA：美伊短暫?；?，但襲擊仍在進(jìn)行當(dāng)中，沙特東西輸油管道受襲，伊朗繼續(xù)封鎖霍爾木茲海峽。PTA預(yù)計(jì)短期企穩(wěn)，中期趨勢(shì)仍偏強(qiáng)。PTA方面負(fù)荷降至79%（-2.8%），逸盛新材料720萬(wàn)噸、百宏250萬(wàn)噸裝置降負(fù)。PX供需雙減，4月份預(yù)計(jì)進(jìn)入去庫(kù)階段。聚酯環(huán)節(jié)當(dāng)前開(kāi)工86.5%（-0.3%）、庫(kù)存上行；預(yù)計(jì)4月降至85.5%、5月回升至87%，戰(zhàn)事持續(xù)則可能進(jìn)一步下調(diào)。下游坯布出貨回升，漲幅分化（噴水織機(jī)漲幅低、經(jīng)編/圓機(jī)漲幅較高）；綜合坯布庫(kù)存降至15天（多年低位），原料+成品雙低，3月23/28日產(chǎn)銷放量但現(xiàn)買(mǎi)現(xiàn)做多虧損；加彈、織機(jī)、印染開(kāi)工率分別為69%、60%、79%，處于中等偏低水平。短期大量的倉(cāng)單對(duì)PTA近月合約形成交割壓力，短期震蕩市。但中期而言，原油成本端支撐偏強(qiáng)，未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈減產(chǎn)概率仍較大，建議回調(diào)做多為主。月差9-1正套。多PX空PTA持有。
MEG：美伊短暫?；?，但襲擊仍在進(jìn)行當(dāng)中，沙特東西輸油管道受襲，伊朗繼續(xù)封鎖霍爾木茲海峽。沙特朱拜勒工業(yè)園區(qū)受襲，但乙二醇裝置尚未受到影響，開(kāi)工恢復(fù)，乙二醇昨日價(jià)格大幅下跌。供應(yīng)端，中化泉州跳停、遠(yuǎn)東聯(lián)負(fù)荷下降，國(guó)產(chǎn)開(kāi)工率降至63.8%（-2%），煤制裝置方面檢修與重啟并存，整體負(fù)荷小幅回升至74.7%（+1.5%）；海外南亞3#36萬(wàn)噸、韓國(guó)KPIC 18.5萬(wàn)噸、沙特55+70萬(wàn)噸，馬油38萬(wàn)噸停車檢修，美國(guó)南亞36萬(wàn)噸重啟。亞洲地區(qū)乙二醇檢修損失量持續(xù)擴(kuò)大。中東地區(qū)貨源4月份到港量預(yù)計(jì)降至10萬(wàn)噸以內(nèi)，主要來(lái)自于沙特西海岸。未來(lái)進(jìn)口下降是趨勢(shì)，并且4月出口裝船預(yù)計(jì)超10+萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)乙二醇庫(kù)存將快速去化。需求端，聚酯環(huán)節(jié)當(dāng)前開(kāi)工86.5%（-0.3%）。坯布環(huán)節(jié)現(xiàn)做現(xiàn)虧，采購(gòu)積極性較低，導(dǎo)致產(chǎn)銷持續(xù)低迷，庫(kù)存累積。策略建議單邊在4800-6000區(qū)間操作、9-1月差正套
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