>> 國金期貨-尿素日報-260408
| 上傳日期： |
2026/4/8 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
武吟秋 |
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1期貨市場
當(dāng)日，鄭州商品交易所尿素UR期貨主力合約呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢。從價格走勢看，尿素期貨在1825-1859元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩，收盤價較前一交易日結(jié)算價下跌1.24%，市場在當(dāng)前位置存在一定調(diào)整壓力，整體呈現(xiàn)震蕩偏弱格局。從市場整體表現(xiàn)看，4月8日國內(nèi)商品期貨收盤多數(shù)下跌，低硫燃料油跌15.26%，燃油跌14.27%，LPG跌14.0%，甲醇跌15.26%，尿素跌幅相對較小，但依然跟隨能化板塊整體調(diào)整。這一走勢與前一交易日的表現(xiàn)形成對比，反映出市場情緒趨于謹(jǐn)慎。期貨呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，但貼水幅度相對合理。
2影響因素
地緣政治因素影響:4月8日尿素期貨下跌受到地緣政治局勢變化的影響。今晨最新消息顯示美、以、伊三方同意臨時?；?，伊朗公布十點計劃核心內(nèi)容，稱美伊談判4月10日開始。伊朗表示，與美國之間的談判目標(biāo)是在15天內(nèi)從政治上確認(rèn)伊朗在戰(zhàn)場上的成果。伊朗外交部長阿拉格齊宣布，霍爾木茲海峽將在兩周時間內(nèi)實現(xiàn)安全通航。這一消息導(dǎo)致市場地緣溢價快速回歸，油價大幅下跌，進而對能化板塊整體形成壓力，尿素作為能化品種之一也受到一定影響。
供需基本面變化:從供應(yīng)端看，尿素供應(yīng)相對穩(wěn)定。根據(jù)冠通期貨分析，上游工廠零星停車檢修為主，日產(chǎn)預(yù)計將在21-22萬噸之間。從需求端看，農(nóng)需進入空檔期，下一高峰期預(yù)計在五六月份，目前以下游尤其是復(fù)合肥工廠拿貨為主。本周復(fù)合肥開工率為52.5%，較上周增加1.26%，華北地區(qū)穩(wěn)中小升，東北略有停車現(xiàn)象，目前行業(yè)開工已至季節(jié)性高位水平，走貨相對穩(wěn)定，無過多負荷提升空間。
政策因素影響:尿素價格受政策調(diào)控、成本變化、供需關(guān)系及庫存水平等多重因素影響。國家及省級化肥儲備集中投放、現(xiàn)貨限價、出口嚴(yán)控等政策組合拳對尿素價格形成壓制。同時，保供穩(wěn)價政策持續(xù)發(fā)力，有效壓降了市場預(yù)期，導(dǎo)致下游客戶采購節(jié)奏放緩。
3行情展望
尿素市場預(yù)計維持震蕩格局。供需雙強之下，上方受指導(dǎo)價限制,但市場易受宏觀影響及出口預(yù)期驅(qū)動。根據(jù)冠通期貨分析，盤面震蕩運行為主。尿素價格近期走勢呈現(xiàn)高位震蕩偏弱運行，遠期價格受出口政策和全球供需變化支撐。春耕需求帶動尿素企業(yè)庫存去化，工業(yè)需求回暖增強支撐，但供應(yīng)端檢修與重啟影響產(chǎn)能釋放。出口配額收緊影響全球供應(yīng)，國際尿素價格高位運行，遠月出口政策或松動支撐遠期合約。關(guān)注:1)美伊談判進展及霍爾木茲海峽通航情況;2）春耕用肥需求變化及農(nóng)業(yè)備肥進度;3）尿素裝置開工率變化及檢修計劃;4）出口政策變化及國際市場價格走勢;5)庫存變化情況;6）保供穩(wěn)價政策執(zhí)行力度
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