>> 國泰君安期貨-鎳：現(xiàn)實基本面偏弱，礦端矛盾成本支撐，不銹鋼，邊際累庫施壓，鎳礦矛盾支撐-260410
| 上傳日期： |
2026/4/10 |
大小： |
592KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張再宇 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年3月25日，印尼能礦部部長Bahli Lahadalia在與總統(tǒng)舉行的有限會議上稱計劃通過調整鎳礦（HPM）的基準價格來作為礦產行業(yè)新的收入來源。據(jù)APNI的秘書長Meidy表示，印尼鎳礦基準價格的修訂主要內容涉及到對鈷和其他元素含量的計價，具體細節(jié)已基本敲定完畢，后續(xù)還需等待ESDM公布HPM新的修訂要點。
2）根據(jù)鋼聯(lián)，總部位于瑞士的索爾威投資集團稱，該公司計劃在幾個月內重啟其在危地馬拉的鎳礦業(yè)務，原因是鎳價大幅反彈以及美國取消了對其當?shù)卦O施的限制。危地馬拉綜合體包括：PRONICO公司，年產能為25000噸鎳鐵合金；CGN，一座年產鎳礦220萬噸的礦山。CGN礦的預計重啟時間大約在2026年4月至5月，與PRONICO鎳鐵廠的重啟時間一致。
3）根據(jù)鋼聯(lián)，2月10日能源和礦產資源部（ESDM）發(fā)布了2026年鎳工作計劃和成本預算（RKAB），ESDM部礦產和煤炭總干事Tri Winarno透露，批準的鎳礦生產配額在2.6億噸到2.7億噸之間。
4）根據(jù)金十數(shù)據(jù)，2月12日菲律賓礦商稱對印尼鎳礦石出口量可能翻倍。
5）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年2月18日（周三），位于印尼中蘇拉威西省的莫羅瓦利工業(yè)園（IMIP）內一處尾礦區(qū)域發(fā)生山體滑坡，導致一名工人遇難，涉事區(qū)域運營已暫停。
6）根據(jù)鋼聯(lián)，2026年2月17日，Sherritt International Corporation由于古巴燃料供應受限，公司已縮減其位于古巴莫阿的合資企業(yè)的運營規(guī)模。公司在下周暫停采礦作業(yè)，并將加工廠置于待命狀態(tài)，在此期間將進行計劃內的維護工作。
7）根據(jù)鋼聯(lián)，PTWeda Bay Nickel（“PTWBN”）已收到印尼當局的初步通知，可以提交一份工作計劃和預算(RKAB)，反映出年度生產和銷售（內部和外部）量為1200萬噸（而2025年最初批準的RKAB為3200萬噸，并在2025年7月向上修訂為4200萬噸），配額較25年削減70%。
8）根據(jù)51不銹鋼，印尼森林區(qū)域管理工作組（PKH工作組）對北馬魯古省的四家鎳礦開采公司實施了制裁PTWeda Bay Nickel (WBN)、PTHalmahera Sukses Mineral (H**)、PTTrimegah BangunPersada (TBP)和PTKarya Wijaya (KW)。根據(jù)印尼能源和礦產資源部第391.K/MB.01/MEM.B/2025號法令的計算，這四家公司被處以罰款，鎳礦商品罰款標準為每公頃650萬印尼盾。
9）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼能源和礦產資源部（ESDM）預估2026年的鎳礦產量約為2.09億噸，還包括了54萬噸鎳鐵和9.2萬噸冰鎳。
10）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼鎳礦商協(xié)會（APNI）稱2026年工作計劃和預算（RKAB）的修訂預計或在7月獲得批準，修訂后的RKAB可能將鎳產量配額增加至多30%。
11）印尼能源和礦產資源部（ESDM）的目標是在2026年3月底之前完成今年礦產和煤炭開采工作計劃和預算（RKAB）的審批。
12）3月25日印尼能礦部部長表示今年或將放寬煤炭和鎳產量目標。
庫存周度跟蹤：
1）精煉鎳：4月3日中國社會庫存增加1815噸至87892噸。LME庫存減少78噸至281496噸。
2）新能源：4月3日SMM硫酸鎳上游、下游、一體化產線庫存天數(shù)周環(huán)比0、+2、0至5、9、7天，前驅體庫存周環(huán)比+0.2至13.0天，三元材料庫存周環(huán)比持平至7.1天。
3）鎳鐵-不銹鋼：4月3日SMM鎳鐵全產業(yè)鏈庫存月環(huán)比-9%至11.9萬金屬噸，周度環(huán)比-1%。3月SMM不銹鋼廠庫160萬噸，月同/環(huán)比-3%/-3%；鋼聯(lián)不銹鋼社會庫存118.36萬噸，周環(huán)比上升2.25%。冷軋不銹鋼庫存69.29萬噸，周環(huán)比下降0.76%，熱軋不銹鋼庫存49.06萬噸，周環(huán)比上升6.84%。
【趨勢強度】
鎳趨勢強度：0；不銹鋼趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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